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年公務人員特種考試司法人員、法務部調查局
調查人員、海岸巡防人員、移民行政人員考試及110年
未具擬任職務任用資格者取得法官遴選資格考試試題
考 試 別：調查人員
等 別：三等考試
類 科 組：財經實務組
科 目：財務管理
考試時間：2小時 座號：
※注意：可以使用電子計算器。
不必抄題，作答時請將試題題號及答案依照順序寫在試卷上，於本試題上作答者，不予計分。
本科目除專門名詞或數理公式外，應使用本國文字作答。
代號：
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一、請說明何謂減資以及公司辦理減資的目的。（25 分）
二、必勝公司持有 18 億元的股票，Beta 係數是 1.2，假設目前台指期貨
價格為 18,000 點，臺灣加權股價指數為 17,800 點，該公司財務長認
為未來台指期貨價格與標的指數將會收斂。請問：
該財務長應如何利用台指期貨來消除股票的系統風險，以執行市場
中立策略。（10 分）
若未來台指期貨價格下跌 1.5%，而臺灣加權股價指數只下跌 1%，
該市場中立策略的損益為何？（10 分）
三、存續期間的定義為何？有一張 2年期票面利率 2%的債券，半年付息
一次，面額 100 元，目前殖利率為 2%，則其存續期間為何？請依據
馬凱爾債券價格理論，說明殖利率上升時債券價格的變化、到期期間
與債券價格對殖利率變動敏感性之關係、票面利率與債券價格對殖利
率變動敏感性之關係。（25 分）
四、安心公司正在考慮投資 7.5 億元在某一新型生產技術。有 80%的機率
該技術具可行性，且預計淨現金流量為每年 1,240 萬元；有 20%的機
率，技術出現問題，這會將每年預期的淨現金流量減少至 40 萬元。
無論出現那種情況，淨現金流量將從明年開始持續 20 年（20 年後該
技術的專利到期）。另一種選項是，在兩年內，安心公司將知道該技
術是否有效，從而知道淨現金流量是否會每年 1,240 萬元或 40 萬元。
如果要求的年報酬率是 10%，安心公司應該現在投資於此一新型生
產技術或等待兩年再決定是否採行？（30 分）
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