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107年公務人員高等考試三級考試試題 代號：32570 全一頁
類科： 企業管理
科目： 財務管理
考試時間： 2 小時 座號：
※注意：
可以使用電子計算器。
不必抄題，作答時請將試題題號及答案依照順序寫在試卷上，於本試題上作答者，不予計分。
本科目除專門名詞或數理公式外，應使用本國文字作答。
（請接背面）
一、A公司股價為$100，本益比為 10 倍，如股數為 1,000 股，權益報酬率為 20%，負債
比為 0.67，請分別求算 A公司資產報酬率與負債？（10 分）
二、A債券 3年到期，每年付息 3%，面額$100，殖利率為 3%；B債券 3年到期，每年
付息 2.5%，面額$100，殖利率為 3.5%；C債券 3年到期，零息，面額$100，殖利率
為3%。請問：
分別求算 A、B、C債券的價格？（15 分）
那一個債券利率風險較小？（10 分）
如某甲已持有 A債券，想規避利率風險，請問某甲應如何處理？（10 分）
三、其他假設不變，試回答下列問題：（每小題 10 分，共 30 分）
投資者以 4元買入一口履約價為 80 元的賣權，同時以 5元買入一口履約價為 80 元的
買權、其中買權與賣權的標的物均為 A公司且到期日相同。請問投資者為何採該投資
策略投資？並請繪圖說明該投資策略的損益狀態。
投資者以每口 5元買入兩口履約價為 80 元標的物為 A公司的買權。請問投資者為何採
該投資策略投資？並請繪圖說明該投資策略的損益狀態。
如到期日A公司股價為74元，分別說明投資者採題
與題
投資策略投資的損益金額。
四、請說明公司在決定是否用負債方式融資時會考量那些因素？（15 分）
五、S＆P500 指數期貨為 2,700 點，每點 250 美元，現如某基金有 5,000 萬美元股票投資組
合且β為 1.15，請問如何避險？又如該基金想將β降為 0.9，請問如何處理？（10 分）