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年公務人員高等考試三級考試試題 代號：22250
類 科： 財務審計
科 目： 財報分析
考試時間： 2小時 座號：
※注意：
可以使用電子計算器。
不必抄題，作答時請將試題題號及答案依照順序寫在試卷上，於本試題上作答者，不予計分。
（請接背面）
全一張
（
正面
）
一、下列財務比率係擷取自屬於不同產業（量販零售業與製藥業）之 A、B二家公司，
試依據所提供之資料回答問題：
A公司 B公司
銷貨成本比率（%） 58 80
研發密度（%） 7 0.1
廣告費用/銷貨（%） 3 1
淨利率（%） 10 2.5
資產報酬率（%） 10.6 8.5
存貨週轉率 4 6
應收帳款週轉率 6 100
總負債/股東權益（%） 50 60
試作：
A公司及 B公司應各屬於何產業？並舉出 A、B公司各二項產業特徵。（8分）
分析 A公司及 B公司之資產週轉率各為何？（6分）
假設 A公司及 B公司之資本結構屬於簡單資本結構，試分析 A公司及 B公司普
通股之股東權益報酬率各為何？（6分）
一年以 360 天計算，試分析 A公司及 B公司之營業週期各為何？（6分）
二、河山公司面臨近期的現金需求。試根據下列資料協助該公司分析 X9 年之資金需求。
X9 年度銷貨金額預計為 1,500,000,000 元
X9 年度預估營業淨利率為 8%
X9 年度利息費用估計為 18,000,000 元（請忽略 X9 年額外舉債所增加的利息費用）
所得稅率為 20%
X9 年度股利支付比率為 30%
X9 年度營運資金（working capital）預計增加數為銷貨金額的 5%
X9 年度長期營業資產（固定資產）預計增加數為銷貨金額的 10%
X9 年度間將不會發行新股本
試作：（每小題 8分，共 24 分）
X9 年度預計之股利支付金額為何？
X9 年度預計之保留盈餘增加數為何？
X9 年度預計之資金不足金額為何？
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年公務人員高等考試三級考試試題 代號：22250
類 科： 財務審計
科 目： 財報分析
全一張
（
背面
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三、從安平公司 2014 年年報的附註中，你發現了下列資料：
機器的耐用年限由 10 年延長至 15 年
退休計畫資產的預計報酬率由 8%提高至 10%
安平公司從 2014 年度開始資本化其小型工具之採購支出
試作：（25 分）
針對上述發現，分別評估其對下列比率之影響係為增加、降低或無影響：
負債對權益比率
資產報酬率
營運活動而來的現金流量
四、政南公司總經理於 2015 年初提出擴廠計畫，預計需要購入成本$52,000,000 之相關
設備。財務長因應擴廠所需資金，提出兩項融資方案：
方案甲、按面值發行契約利率 8%，20 年期，$52,000,000 公司債。
方案乙、以每股$20 現金增資發行普通股（面額$10）1,100,000 股，以及按面值發
行契約利率 8%，20 年期，$30,000,000 公司債。
政南公司 2014 年底之資產負債表資料如下：
政南公司
資產負債表
2014年12月31日
資產
流動資產 $ 30,000,000
不動產、廠房與設備 45,000,000
資產合計 $ 75,000,000
負債與股東權益
負債總額 $ 22,500,000
普通股（每股面值$10） 8,000,000
資本公積—發行溢價 1,000,000
保留盈餘 43,500,000
負債與股東權益合計 $ 75,000,000
政南公司近幾年之獲利均相當穩定，該公司總經理預期此次之擴廠計畫將可使稅前
息前淨利由 2014 年度之$5,334,000 提高至 2015 年度之$10,000,000。設所得稅率為
20%。
試作：
列表分析財務長提出之甲方案及乙方案，並說明何項融資方案對現有股東較為有
利。（18 分）
分析並舉出一項可能使之分析結果完全相反之情況。（7分）