加載中. ..
PDF
【請接續背面】
華南銀行 104 年度儲備菁英人員暨一般行員甄試
華南銀行 104 年度金融、資訊專業人員甄試
甄試類別【代碼】：財務行銷人員【H7147】
專業科目：國際金融市場及衍生性金融商品
＊請填寫入場通知書編號：________________
注意：作答前須檢查答案卡、入場通知書號碼、座位標籤號碼、甄試類別是否相符，如有不同應立即請監試人員
處理，否則不予計分。
本試卷一張雙面共 60 題，第 1-20 題，每題 1分，第 21-60 題，每題 2分，共計 100 分，限用 2B 鉛筆在
「答案卡」上作答，請選出最適當答案，答錯不倒扣；未作答者，不予計分。
請勿於答案卡書寫應考人姓名、入場通知書號碼或與答案無關之任何文字或符號。
本項測驗僅得使用簡易型電子計算器(不具任何財務函數、工程函數功能、儲存程式功能)，但不得發出聲
響；若應考人於測驗時將不符規定之電子計算器放置於桌面或使用，經勸阻無效，仍執意使用者，該節扣
10 分；該電子計算器並由監試人員保管至該節測驗結束後歸還。
答案卡務必繳回，違反者該節成績以零分計算。
【2】1.如果美國聯準會升息，下列何者發生的機率最低？
造成美元有升值趨勢 造成美國物價有上升趨勢
造成美國企業投資成本上升 使美元成為國際外匯市場的強勢貨幣(strong currency)
【3】2.下列哪個國家的幣值波動時，不會直接對美元指數的高低有影響：
瑞士 瑞典 澳洲 加拿大
【4】3.下列敘述何者錯誤？
遠期外匯與外匯期貨皆是交割日訂在未來的某一天
不論未來匯率變化如何，遠期外匯與外匯期貨皆須依原先約定的匯率交割
外匯期貨的契約金額有標準化的一定數量，而遠期外匯則沒有標準化的數量
遠期外匯的契約金額有標準化的一定數量，而外匯期貨則沒有標準化的數量
【4】4.下列何項因素會使貿易帳盈餘增加？
降低消費稅鼓勵多消費 增加財政支出 投資意願提高 整體國家儲蓄意願增加
【2】5.依據利率平價定理(interest rate parity)，關於美國與歐元區的資金移動，下列何者正確？
在其他情況不變下，預期未來美元貶值，則資金會由歐洲流向美國
在其他情況不變下，美國採降息政策，則資金會由美國流向歐元區
在其他情況不變下，歐元區採降息政策，會使資金由美國流向歐元區
在其他情況不變下，美國採升息政策，會使資金由美國流向歐元區
【1】6.如果美國的利率為 i ，歐元的利率為 i*，一歐元兌換多少單位美元的遠期歐元匯率為 F，而即期匯率為 S，如
果 > (F-S)/S，會導致下列何種情形？
歐元的借款將會增加 歐元的存款將會增加
外匯市場中即期歐元的需求會增加 美元存款與借款將不變
【4】7.台灣的進口廠商若想規避未來台幣大幅貶值提高進口成本的風險，可以透過下列何者避險？
借外幣，並將此外幣存定存 借外幣來買台幣，並將此台幣存定存
賣遠期外匯 買外匯買權
【2】8.當經濟產生動盪時，下列何種國家的貨幣容易遭受到放空的狙擊，而產生金融危機？
國外債權比重高，且僅持有少量外匯存底 國外債務比重高，且僅持有少量外匯存底
國外債權比重高，且持有鉅額外匯存底 國外債務比重高，且持有鉅額外匯存底
【3】9.貶值會產生 J- curve 效果的原因為下列何者？
在外匯市場中的交易者，對訊息的反應常有過度反應(overshooting)的現象
不論是任何市場，在短期未必達成均衡，長期則會達成均衡
短期的價格彈性較小，長期則較大
在外匯市場中短期可能有預測錯誤的現象，長期則會調整錯誤
【2】10.如果本國貨幣貶值，對於 IS 曲線的影響為何？
沿著同一條 IS 曲線在線上移動
如果貶值可改善貿易帳，則會使 IS 曲線向右上方移動
如果貶值無法改善貿易帳，則會使 IS 曲線向右上方移動
如果貶值可改善貿易帳，則會使 IS 曲線向右下方移動
【1】11.在IS-LM-BP 模型中，關於 BP(Balance of Payment)曲線，下列何者正確？
中國的 BP 曲線斜率比美國陡 中國的 BP 曲線斜率比美國平
在BP 曲線上的點，為國際收支有盈餘 在BP 曲線上的點，為國際收支有赤字
【4】12.美國 Fed 在QE2 後曾採取扭轉性操作 (Operation Twist, 簡稱 OT)，係指下列何者？
加碼的量化寬鬆政策 一種升息的政策 一種降息的政策 賣短期債券同時買入長期債券
【3】13.依據購買力平價(Purchasing Power Parity, 簡稱 PPP)，下列何者會造成本國貨幣升值？
本國經濟成長率低於國外經濟成長率 本國物價指數高於國外物價指數
本國通貨膨脹率低於國外通貨膨脹率 本國通貨膨脹率高於國外通貨膨脹率
【2】14.在IS-LM-BP 模型中，如果採取匯率完全自由浮動，同時資本也完全自由移動，若某國想增加財政支出來振興
經濟，其效果為下列何者？
所得增加、利率下降 貨幣升值導致擴張性的財政政策完全無效
利率上升、所得增加 物價下降
【3】15.下列何者不屬於歐元區的會員國？
義大利 斯洛伐克 英國 立陶宛
【2】16.「國際貨幣基金」(international monetary fund, IMF)是在______協議之下誕生的。
廣場 布列頓森林 牙買家 史密松寧
【4】17.歐債危機發生後，部分國際債券分析者、學者和國際經濟界媒體等對歐洲聯盟五個相對較弱的經濟體以「歐豬
五國」(PIIGS)給予貶稱，此五個歐洲主權債務危機國家，不包括下列何者？
希臘 愛爾蘭 西班牙 土耳其
【1】18.擁「歐元之父」美譽的 1999 年諾貝爾得獎主____________，在他 1961 年“最佳貨幣區(OCA)”理論文獻發表中，
強調匯率理想國應以「區」(region)分界，不應該以「國」(nation)分界。
孟岱爾(Mundell) 克魯曼(Krugman) 索羅斯(Soros) 馬可維茲(Markowitz)
【2】19.加入歐元區的經濟趨同標準(convergence criteria)，不包括下列何者？
利率 失業率 通膨率 政府財政（財政赤字及政府負債）
【2】20. 2003 年11 月起，中國人民銀行在香港提供人民幣清算業務；2004 年1月1日《內地與香港關於建立更緊密經
貿關係的安排》正式實施，香港銀行開始為本地居民提供人民幣存款服務，開創了人民幣離岸使用的先河。香港離
岸人民幣市場之英文代號是：
CNY CNH HKR RHK
【4】21.下列何者不屬於歐洲貨幣市場(Eurocurrency market)的特點？
同業市場 自由市場 競爭市場 零售市場
【4】22. 21 世紀人民幣走升之路，於下列哪一次的人民幣匯改，始由固定走向浮動匯率？
2001 年1月1日 2003 年10 月1日 2004 年7月15 日 2005 年7月21 日
【2】23.近些年來，美國非傳統貨幣政策的 QE，四次以來，在國際金融市場中釋出 3兆多美元的大筆通貨，最後的一
筆150 億美元購債計畫，於_________ 完成，QE 購債計畫此時終算完全退場。
2013 月12 月31 日 2014 月10 月29 日 2014 月12 月31 日 2015 月1月31 日
【1】24.僵固價格模型(sticky price version)之貨幣方法匯率決定論，認為本國利率上升（外國利率不變）時，本國幣值
有______的趨勢。
升值 貶值 固定不變 先貶後升
【4】25.馬婁條件(Marshall-Lerner condition)認為一國之何項條件成立，貶值方能成功改善該國之貿易逆差？
出口與進口貿易差額小於零 出口與進口貿易差額大於零
輸出彈性及輸入彈性之絕對值小於一 輸出彈性及輸入彈性之絕對值大於一
【1】26.特別提款權 (Special drawing right, SDR)價值的貨幣權重計算，早期以所有 IMF 會員國出口值較重之 16 國為之，
後以___工業大國之貨幣權重計算，自 1981 年起，每五年重新計價，而目前的 SDR 則於____年1月1日修訂，由國
際間四強貨幣（美元、歐元、英鎊及日圓）加權計算而得。
G-5；2001 G-6；1999 G-7；2002 G-8；1998
【1】27.以外國通貨為衡量基準，以一單位的外國通貨能折合多少單位的本國貨幣來表示匯率的方式，為__________之
匯率。
美式報價 間接報價 應收匯率報價 非台灣習慣上通稱
【4】28.關於 Mundell(1963)的國際資本流通(International Capital Mobility)理論，下列何者正確？
假設：固定匯率制度下，貨幣當局採取完全沖銷措施
假設：資本於國際間呈現不完全移動（資本受管制）
認為：貨幣政策在浮動匯率對產出的提升完全無效
認為：財政政策在浮動匯率對產出的提升完全無效
試題
【2】29.依無拋補利率平價說(UIRP)，在本國利率不變之狀況下，若美國聯邦政府決議升息 10 個基點(bp)，則本國對美
元匯率預期將如何變動？
升值 1% 升值 0.1% 貶值 0.1% 貶值 0.01%
【3】30.預計未來一年，台灣及美國的短期存款利率各為 1.5.%與0.3%。若現今兩國的即期匯率為$1=NT$32.88。請問
90 天期的遠期匯率應為下列何者？
31.89 32.78 32.98 33.87
【3】31.根據賣權買權平價關係(put-call parity)，一個買進選擇權賣權部位等同於下列哪一種投資組合？
買入選擇權買權、融資買入股票和借款 賣出選擇權買權、融資買入股票和存款
買入選擇權買權、融券賣出股票和存款 買入選擇權買權、融券賣出股票和借款
【1】32.在其他條件不變下，如果選擇權到期日時間愈短，則執行契約的機率愈__，權利金也愈__？
小；便宜 小；貴 大；便宜 大；貴
【1】33.假設投資人甲買進一個 100 股A公司股票的選擇權買權合約，履約價為 50 元，目前 A 股每股市價為 45 元，
每股的選擇權買權權利金為 8元。在選擇權到期當天，A股每股市價為 60 元，若投資人甲在選擇權到期當天應該__，
則其獲利（虧損）為__？
履約；獲利 200 元 履約；獲利 1,000 元 不履約；獲利 800 元 不履約；獲利 1,000 元
【3】34.假設日本 A公司持有一年期美國公債，其本金為 USD 10,000。目前市場上匯率為 120 JPY/USD，但 A公司預
期一年後美金將貶值為 100 JPY/USD，因此 A公司將以下列何者進行避險？
賣出外匯期貨 USD10,000，且約定價格為$100,000 買入外匯期貨 USD10,000，且約定價格為$100,000
賣出外匯期貨 USD10,000，且約定價格為$120,000 買入外匯期貨 USD10,000，且約定價格為$120,000
【4】35.假設目前台指期貨的原始保證金額度為 80,000 元，維持保證金額度為 60,000 元，今投資人放空 1口台指期貨，
價格為 8,000 點，繳交 120,000 元之保證金，請問投資人會在台指期貨價格為多少點時，開始被追繳保證金？
7,900 點 7,700 點 8,100 點 8,300 點
【4】36.應用 Black-Scholes 歐式選擇權買權公式，假設 A 券商發行 10,000 張歐式選擇權買權，則下列敘述何者錯誤？
N(d1)可視為避險比率，表示需要 N(d1)單位之標的股票以規避選擇權買權價值的變動
假設 N(d1)=0.6，表示若標的股價上漲 1元，選擇權買權價值會上漲 0.6 元
N(d1)可視為歐式選擇權買權價格對標的股票價格變動的敏感度
N(d1)為標準常態分配的累積機率密度函數，介於-1 到1之間
【1】37.某一期貨選擇權賣權(Put)的Delta 為-0.75，表示在其他情況不變下，期貨價格若下跌 1元，選擇權賣權價格會如何
變化？
上漲 0.75 元 下跌 0.75 元 上漲 0.25 元 下跌 0.25 元
【1】38. Black-Scholes 選擇權買權價格公式中之 N(d2)所代表之意義為下列何者？
買方執行選擇權買權之機率 發行商的避險比率
Delta 避險參數 Gamma 避險參數
【3】39.發行選擇權部位的券商在進行避險時，採取 Gamma 避險的可能動機為何？
標的資產價格波動率的改變 法令規定
標的資產價格的巨幅變動 交易對手的倒帳風險
【4】40.下列何者不是執行期貨「避險功能」？
種植玉米農夫在收割期一個月前賣出玉米期貨 小麥進口商在買進現貨的同時賣出小麥期貨
投資美國房地產因害怕該國貨幣貶值，賣出該國貨幣期貨
預期股市上漲買進股價指數期貨
【4】41.當期貨合約逐漸接近到期日時，基差的變化為何？
先上升後下降 先下降後上升 維持不變 逐漸趨近零
【2】42.一投資人目前已賣出 20,000 個delta 值為 0.5 選擇權買權，若他想建構一個 delta-neutral 的投資組合，應採取下
列何種措施？
賣出 10,000 單位的標的資產
買入 10,000 單位的標的資產
買入 5,000 單位的標的資產並賣出 5,000 單位的選擇權買權
賣出 5,000 單位的標的資產並賣出 5,000 單位的選擇權買權
【3】43.期貨市場中所謂「正向市場」乃指近月份期貨合約價格：
高於遠月份期貨合約價格 等於遠月份期貨合約價格
低於遠月份期貨合約價格 與遠月份期貨合約價格無關
【4】44.投資人若賣出標的資產並同時賣出該標的資產的選擇權賣權，係稱為下列何種交易策略？
Covered Call Reverse Covered Call Protective Put Reverse Protective Put
【3】45.金融商品期貨的主要持有成本(Cost of Carrying)為何？
交易保證金費用 倉儲成本 利息成本 運輸成本
【1】46.假設現在是 2015 年9月，甲公司股價 50 元，若利用甲公司的 9月及 12 月到期履約價(K)50 元的選擇權買權，
進行選擇權買權日曆價差交易(Call calendar spread)，則買賣部位應為何?
賣出 Sep 50 call，買進 Dec 50 call 買進 Sep 50 call，買進 Dec 50 call
賣出 Sep 50 call，賣出 Dec 50 call 買進 Sep 50 call，賣出 Dec 50 call
【4】47.有關選擇權交易策略的敘述，下列何者錯誤？
長部位的蝶式選擇權買權價差交易策略適用於股價變動小的時機
長部位的蝶式選擇權賣權價差交易策略適用於股價變動小的時機
長部位的兀鷹價差交易策略適用於股價變動小的時機
短部位的兀鷹價差交易策略適用於股價變動小的時機
【4】48.下列何者是二項樹(Binomial Tree)選擇權定價模式之基本假設？
必須為歐式選擇權 標的股價呈連續對數常態分配
上漲與下跌機率不相同 無套利機會存在
【3】49.台灣電子公司企業（出口時）爲規避匯率風險，應採取何種策略較適當？
買外匯選擇權買權 賣外匯選擇權買權
買外匯選擇權賣權 賣外匯選擇權賣權
【4】50.某投顧之股權投資組合價值為 8,000 萬元，貝他值為 0.7，假設已完全避險。目前臺股期貨指數為 8,000，若該
投顧打算將投資組合貝他值些微提高至 0.80，而仍維持完全避險，則應如何調整避險部位？
買進 50 口臺股期貨 買進 5口臺股期貨 放空 50 口臺股期貨 放空 5口臺股期貨
【2】51.臺灣期貨交易所之指數期貨與選擇權，其交易時間較台灣證券交易所現貨市場提前 15 分鐘開盤與延後 15 分鐘
收盤(08：45 ~ 13：45)，是為了符合衍生性商品的哪一項功能？
提供流動性(Liquidity)之功能 價格發現(Price Discovery)之功能
排除套利(Arbitrage)之功能 增加避險(Hedge)之功能
【4】52.若某金控公司估算其一天 95%的風險值為 5仟萬，而以過去 10 年間的資料檢驗，發現有 9%的樣本顯示一天的
損失超過 5仟萬，因此可以判定風險值的計算可能不正確。請問上述檢驗風險值估算的方法稱為下列何者？
情境分析 壓力測試 模擬分析 回溯測試
【3】53.持有一籃子股票投資組合的投資人，如果想要將投資部位轉換成無風險資產時，可利用下列何種衍生性商品來
進行操作最合適?
股價指數買權(equity index call)合約 股價指數賣權(equity index put)合約
股權交換 (equity swap)合約 信用違約交換 (credit default swap)合約
【1】54.若期貨價差等於遠月份期貨價格減去近月份期貨價格，則當預期未來價差變大時，可行的套利策略為下列何者？
買入遠月份期貨並賣出近月份期貨 賣出遠月份期貨並買入近月份期貨
買入遠月份期貨並買入近月份期貨 賣出遠月份期貨並賣出近月份期貨
【1】55.相對而言，下列何項交易風險較小？
以限價單買 Call 以限價單賣 Put 以市價單賣 Call 以市價單買 Put
【1】56.投資人若預期未來標的資產價格將大幅波動時宜採取下列哪一種交易策略？
買進跨式部位(long straddle) 賣出跨式部位(short straddle)
買進蝴蝶價差(long butterfly spread) 賣出蝴蝶價差(short butterfly spread)
【2】57.下列有幾個變數(variable)或參數(parameter)下降時，歐式選擇權買權價格和歐式選擇權賣權價格都會下降？
(1) risk free rate；(2) volatility of the underlying asset return；(3) time to maturity；(4) stock price；(5) strike price
1 個 2 個 3 個 4 個
【4】58.下列哪一個選擇權不會被提前履約(early exercise)?
標的資產支付股利的選擇權賣權 標的資產支付股利的選擇權買權
標的資產不支付股利的選擇權賣權 標的資產不支付股利的選擇權買權
【3】59.假設投資人買進一口 9月到期的臺指選擇權賣權，履約價為 7,500 點，權利金 150 點（1點50 元）。在選擇權
到期當天，臺股指數為 7,400 點，請問投資人對此選擇權契約的損益兩平點為多少？
50 點 150 點 7,350 點 7,650 點
【3】60.區間價差是履約價為 K1 及K2 之選擇權買權看空價差和相同履約價及到期日之選擇權賣權看多價差的組合，
其中 K2 > K1，則該區間價差之組合收入為何？
K2 - K1 K2 + K1 (K2 - K1)之現值 (K2 + K1)之現值