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100
年公務人員升官等考試、
100
年關務人員升官等考試試題
代號
：
38640
等 別： 薦任
類 科： 工業工程
科 目： 工程經濟學
考試時間： 2小時
座號：
※注意： 可以使用電子計算器。
不必抄題，作答時請將試題題號及答案依照順序寫在試卷上，於本試題上作答者，不予計分。
（請接背面）
全一張
（正面）
一、某公共投資計畫擁有六個設計方案，該等方案之投資金額與內部報酬率（IRR）如表
一，該等方案間之累進投資分析（Incremental Investment Analysis）結果如表二。如該投
資計畫之合理投資報酬率為15%，那一個設計方案有可能成為最佳方案？（20 分）
表一
方案 投資金額
（百萬元） IRR
A1 800 24%
A2 900 21%
A3 1,150 20%
A4 1,210 24%
A5 1,350 21%
A6 1,420 22%
表二
累進投資 累進 IRR
A2 − A1 10%
A3 − A2 30%
A4 − A3 2.5%
A5 − A4 18%
A6 − A5 24%
二、某水力發電廠投資計畫預計以五年完成興建與試營運，營運期間預定為35 年。該計
畫興建與試營運之投資支出如表三，假設該計畫之折現率為8%，請問：該計畫每
年最少需創造多少淨營收才值得投資？如該計畫之完工品質不佳，試營運延長至
第七年底才完成，營運期間縮短為33 年，該計畫之最低淨營收金額該增加多少才值
得投資？（20 分）
表三
年度
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 總計
（百萬元）
100.35 150.50 480.00 630.45 50.65 1,411.95
100
年公務人員升官等考試、
100
年關務人員升官等考試試題
代號
：
38640
等 別： 薦任
類 科： 工業工程
科 目： 工程經濟學
全一張
（背面）
三、某政府公債面值為 15 萬元，年債殖率（Annual Coupon Rate）為 2%，到期日（Maturity）
為20 年，每季支付一次利息。假設該公債發行滿 2年之後，市場利率調高為3%，
該公債之市價為多少？（20 分）
四、某重大投資案所需資本投資金額之現值為 1,500 億元，營運期間為 35 年，營運第一
年之年淨收入為 100 億元，之後每年之年淨收入以 3.5%年成長率穩定成長。該投資
金額之 40%由稅收支應，其餘 60%由發行政府公債支應，稅金之資金成本為 10%，
公債年債殖率平均為3%。請問：
該案是否值得投資？
如該案具污染性，後端處
置成本（含污染基地之清除成本等）為1,500億元，該案是否還值得投資？（20 分）
五、何謂營運現金流量？請詳細說明營運現金流量之分析過程。（20 分）
◎參考公式：
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