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105年公務人員高等考試一級暨二級考試試題 代號：20960 全一頁
等 別：高考二級
類 科：金融保險
科 目：財務管理研究
考試時間 ：2小時 座號：
※注意：
禁止使用電子計算器。
不必抄題，作答時請將試題題號及答案依照順序寫在試卷上，於本試題上作答者，不予計分。
請以黑色鋼筆或原子筆在申論試卷上作答。
（請接背面）
一、何謂「指數股票型基金（Exchange Traded Funds, ETF）」？指數股票型基金（ETF）
與股票有什麼不同？其與開放式共同基金有什麼不同？（25 分）
二、何謂動能交易策略（momentum strategy）？請分別由理性和非理性觀點分析動能交
易策略獲利的原因。（25 分）
三、請詳細分析公司發放現金股利的各種可能原因。（25 分）
四、首次公開發行（Initial Public Offering, IPO）的特性之一為：承銷價明顯低於上市當
天的成交價格。請說明為什麼 IPO 的價格會被低估？（25 分）