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【請接續背面】
華南銀行 105年度第二次新進人員甄試試題
甄試類別【代碼】：衍生性金融商品交易人員【J4703】
專業科目：國際金融市場、外匯交易、衍生性金融商品交易等之理論與實務
＊請填寫入場通知書編號：______________
注意：作答前先檢查答案卡，測驗入場通知書號碼、座位標籤號碼、甄試類別、需才地區等是否相符，如有不同
應立即請監試人員處理。使用非本人答案卡作答者，不予計分。
本試卷一張雙面共 80 題，每題 1.25 分，共計 100 分，限用 2B 鉛筆在「答案卡」上作答，請選出最適當答案，
答錯不倒扣；未作答者，不予計分。
請勿於答案卡書寫應考人姓名、入場通知書號碼或與答案無關之任何文字或符號。
本項測驗僅得使用簡易型電子計算器(不具任何財務函數、工程函數功能、儲存程式功能)，但不得發出聲
響；若應考人於測驗時將不符規定之電子計算器放置於桌面或使用，經勸阻無效，仍執意使用者，該節扣
10 分；該電子計算器並由監試人員保管至該節測驗結束後歸還。
答案卡務必繳回，違反者該節成績以零分計算。
【2】1.在國際收支帳中，當一個國家有經常帳赤字時，代表該國同時面臨下列何種狀況？
服務貿易赤字 資本帳的盈餘 資本帳的赤字 商品貿易赤字
【2】2.下列哪種匯率會隨物價改變而調整？
有效匯率 實質匯率 名目匯率 遠期匯率
【2】3.在其他條件不變下，美元供給增加將導致下列何種情形？
美元升值，美元交易量增加 美元貶值，美元交易量增加
美元升值，美元交易量減少 美元貶值，美元交易量減少
【2】4.在布列登伍德制度(Bretton Woods System)下，大多數的主要貨幣（美元除外），其通貨的面值如何決定？
選擇以黃金來訂定其通貨的面值 選擇以美元來訂定其通貨的面值
選擇以歐元來訂定其通貨的面值 可以自由浮動其通貨的面值
【4】5.已避險利率平價 (covered interest rate parity)，係指本國利率與外國利率的利差應該等於：
零 實質匯率 實質利率 遠期外匯溢價率
【4】6.當一個市場價格會隨新訊息及相關消息調整，則稱此市場為：
自由市場 理性市場 安定市場 效率市場
【1】7.當我們說一個投資者有美元的短倉 (short position)，代表該投資者：
將來將支付美元 將來將有美元的收入 投資美元獲利 投資美元虧損
【2】8.沒有固定到期日的債券，稱為：
零息債券 永久債券 折價債券 國庫券
【2】9.實質利率，係指下列何者？
名目利率加預期通貨膨脹率 名目利率減預期通貨膨脹率
名目利率除預期通貨膨脹率 預期通貨膨脹率減名目利率
【2】10.下列何者是分隔市場理論 (segmented market theory) 的假設？
投資者對相同到期日的債券擁有相同的偏好 不同到期日的債券無法替代
本國投資者比較偏好本國債券 投資者比較偏好短期到期日的債券甚於長期債券
【3】11.金融中介係指下列何者？
私人銀行與中央銀行間的交易 規範銀行的立法
金融機構將資金從儲蓄者導向投資者的間接金融 對金融工具價格的評估
【4】12.公開市場操作，係指中央銀行執行下列何者？
改變重貼現率 改變存款準備率 運用外匯存底干預匯率 買賣政府或私人債券
【3】13.關於馬婁條件(Marshal-Lerner condition)，下列敘述何者正確？
當進口需求彈性與出口供給彈性之和超過 1時，一國貨幣貶值將使其貿易額增加
當進口需求彈性與出口供給彈性之和超過 1時，一國貨幣貶值將使其貿易額減少
當進口需求彈性與出口供給彈性的絕對值之和超過 1時，一國貨幣貶值將使其貿易額增加
當進口需求彈性與出口供給彈性的絕對值之和超過 1時，一國貨幣貶值將使其貿易額減少
【3】14.美元化(Dollarization)係指下列何者？
利用通貨委員會(currency board arrangement)將該國貨幣釘住美元的匯率
允許該國貨幣隨美元匯率浮動
放棄本國貨幣選用外國貨幣為唯一法定貨幣
將該國的最大出口交易以美元定價
【3】15.中央銀行進行沖銷(Sterilization)的外匯干預，是為了：
打擊偽鈔 對貿易制裁的國家進行報復
避免外匯干預影響到本國貨幣的供給 提供未來政策方向的訊號
【3】16.下列何者是中央銀行抵銷外匯干預的方法？
調整存款準備率 要求財政部印鈔票 公開市場操作 降低重貼現率
【4】17.邊際消費傾向，代表：
總消費除以總可支配所得 總消費除以總產出
實質總可支配所得變動 1單位引起的總儲蓄的變動 實質總可支配所得變動 1單位引起的總消費的變動
【4】18.其他條件不變當物價下降，將如何影響 LM？
LM 變得比較有彈性 LM 變得比較沒彈性 LM 向左平移 LM 向右平移
【3】19.假設小型開放經濟體且資本完全移動，下列敘述何者正確？
財政政策在固定匯率下效果最小 貨幣政策在固定匯率下效果最大
財政政策在浮動匯率下效果最小 貨幣政策在浮動匯率下效果最小
【4】20.當資本流動性變小時，將導致：
IS 變比較平緩 BP 變比較平緩 IS 變比較陡 BP 變比較陡
【1】21.有關利率平價理論，下列敘述何者正確？
某貨幣相對於另一貨幣的升值或貶值，可藉由利率差異的變動予以抵銷
在該理論下，存有無風險套利空間
該理論假設匯率處於平衡水準
高利率國家貨幣在遠期市場必定升水，低利率國家貨幣在遠期市場必定貼水
【3】22.在自由浮動匯率制度之下，若該國之國際收支餘額為赤字，則下列敘述何者正確？
該國貨幣有升值的壓力，國家官方準備資產將減少 該國貨幣有升值的壓力，國家官方準備資產將增加
該國貨幣有貶值的壓力，國家官方準備資產將減少 該國貨幣有貶值的壓力，國家官方準備資產將增加
【4】23.當一國國際收支有貸方餘額時，有何特點？
外匯供給增加，造成利率下降 外匯供給增加，但不影響利率
產生國際收支逆差 產生國際收支順差
【1】24.有關換匯點數與匯率的關係，下列敘述何者正確？
換匯點數 > 0，表示遠期匯率 > 即期匯率 換匯點數 > 0，表示遠期匯率 < 即期匯率
換匯點數 = 0，表示遠期匯率 < 即期匯率 換匯點數 = 0，表示遠期匯率 > 即期匯率
【2】25.當美元利率高於新臺幣利率時，表示美元對新臺幣遠期匯率會隨時間增加而如何變化？
遞增 遞減 先遞增再遞減 先遞減再遞增
【4】26.有關換匯(Foreign Exchange Swaps)，下列敘述何者錯誤？
換匯點數的高低是連動的 市場慣例通常以中價作為換匯時的即期匯率
遠期匯率取決於即期匯率與換匯點數 換匯點數與即期匯率無關
【2】27.有關國內生產毛額(GNP)對本國貨幣的影響，下列敘述何者錯誤？
GNP 上升 外資流入國內 本國貨幣升值
GNP 下降 外資流入國內 本國貨幣升值
GNP 上升 金融政策緊縮 調高利率 本國貨幣升值
GNP 上升 進口增加 外匯需求上升 本國貨幣貶值
【2】28.有關外幣選擇權的敘述，下列敘述何者正確？
外幣選擇權的權利金可表示為內含價值與時間價值之差
外幣選擇權的權利金可表示為內含價值與時間價值之和
外幣選擇權的權利金可表示為內含價值與時間價值之積
外幣選擇權的權利金可表示為內含價值與時間價值之比值
【1】29.若出售一買入外幣選擇權，面額為 10,000USD，當選擇權價格對標的價格的敏感度為 0.2 時，則在即期市場進行的避險策略
為何？
買進 2,000USD 賣出 2,000USD 買進 12,000USD 賣出 12,000USD
【4】30.有關外幣選擇權的敏感度，下列敘述何者正確？
選擇權價格對標的物價格的敏感度稱為 Alpha 風險 選擇權價格對標的物價格的敏感度稱為 Gamma 風險
選擇權價格對到期時間的敏感度稱為 Delta 風險 選擇權價格對到期時間的敏感度稱為 Theta 風險
【2】31.對於 IMM 遠期交易的敘述，下列敘述何者正確？
無相互影響之交易對手風險 特定的交割月份
有較大的流動性 不屬管制市場
【4】32.計算遠期匯率時，假設變動貨幣的利率低於固定貨幣的利率，則下列敘述何者正確？
遠匯點數從即期匯率中加回，可以計算遠期匯率 固定貨幣為升水交易
變動貨幣為貼水交易 遠匯點數從即期匯率中扣除，可以計算遠期匯率
【4】33.利用無本金交割遠期外匯(NDF)對弱勢貨幣進行避險時(如買美元賣新臺幣)，當到期定價匯率高於原遠期匯率時，NDF
的買方收到賣方支付的現金差額為何？
（定價匯率 – 遠期匯率）× 成交金額 （遠期匯率 – 定價匯率）× 成交金額 / 遠期匯率
（定價匯率 – 遠期匯率）×成交金額 / 遠期匯率 （定價匯率 – 遠期匯率）× 成交金額 / 定價匯率
【3】34.已知即期匯率為：USD/NTD = 32、GBP/USD = 1.35，請以 NTD 掛出 GBP 的匯率？
GBP/NTD = 43.8 NTD/GBP = 0.02283 GBP/NTD = 43.2 NTD/GBP = 0.02314
【3】35.即期外匯報價如下：USD/NTD = 32/32.1，USD/JPY = 108/108.5，若客戶辦理匯出 JPY，則外匯銀行的成本為何？
0.2963 0.2959 0.2972 0.2949
【1】36.有關美元對他國貨幣之遠期匯率點數公式，下列敘述何者正確？（假設 A＝即期匯率、B＝報價幣利率、C＝被報價
幣（美元）利率、D＝到期日數、E＝計息基礎）
(C )
(100 ) ( )
A D B
E C D
()
(100 ) ( )
A D B C
E C D
()
(100 ) ( / )
A D B C
E C D
( / )
(100 ) ( )
A D B C
E C D
【3】37.無本金交割遠期外匯與一般遠期外匯之主要差異為何？
本金交換，實質交割 不交換本金及差額
不交換本金，差額交割 兩者都是離岸金融衍生性商品
【2】38.外幣選擇權中，美元對瑞士法郎選擇權的權利金報價方式通常為何？
選擇權美元的絕對金額 選擇權美元金額的百分比
每1美元的歐元點數 每1日圓的美元絕對金額
【1】39.透過本國貨幣與外幣兌換之外匯業務中，下列何者屬於銀行賣匯業務？
匯出匯款 出口押匯
以外匯存款結售存入臺幣支票存款 匯入匯款
【1】40.若30 天期新臺幣利率為 1%、美元利率為 2%，美元對新臺幣即期匯率為 31.76，請問換匯點數為何？
-0.02678 0.02678 -0.02541 +0.02541
【4】41.在信用交換的確認函中必須詳細載明足以導致信用事件發生的事由。下列何者不是 ISDA (International Swaps and
Derivatives Association)規定的信用事件？
拒絕履行債務 企業本身宣佈重整
企業本身破產 企業加速償還債務
【1】42.假設有一信用衍生性商品，以韓國政府信用風險為標的，三年期的信用交換商品報價為 35/40，其所代表的意義為何？
交易商願意以名目本金的 0.35%買進韓國政府的信用保險
交易商願意以名目本金的 0.35%賣出韓國政府的信用保險
交易商願意以名目本金的 0.40%買進韓國政府的信用保險
交易商願意以名目本金的 0.35-0.40%間議價交易賣出韓國政府的信用保險
【1】43.客戶與銀行簽訂 90 天期之預購遠期美元外匯契約，簽訂時之即期匯率為 31.73/83，90 天期遠期匯率為 31.65/75，則
90 天到期時交割所適用之匯率為何？
31.75 31.65 31.83 31.73
【2】44.若預售遠期外匯契約到期交割日為 2016 年9月10 日（星期六），原非上班日，但因人事行政局公告當天正常上班，
請問客戶最遲應於何時辦理交割？
2016 年9月9日（星期五） 2016 年9月10 日（星期六）
2016 年9月11 日（星期日） 2016 年9月12 日（星期一）
【3】45.出口商訂立預售遠期外匯契約時，下列敘述何者錯誤？
銀行可要求客戶於相關文件上註明未於他行重複簽訂之字樣
同筆交易不得在他行重複簽訂
契約金額得大於出口商所提示相關交易文件之金額
契約期限依實際外匯收支需要訂定之
【4】46.某股票共同基金之淨資產價值為壹億元，該共同基金與指數間的β值為 1.50，該指數期貨目前為 9,000 點，每點代表
200 元，若基金經理人希望能夠全部部位避險，應買賣多少口該指數期貨契約？
37 口 38 口 84 口 83 口
【2】47.假設今天 7/15，9月份、12 月份 S&P 500 指數期貨分別為 845.0、870.0，應文小姐認為一個月內，9月份與 12 月份
價差(=12 月價格-9 月價格)會再增加，其目前應如何操作？
應文小姐將會產生進一步虧損，因此暫不操作
買進遠月份契約，同時賣出近月份契約。一個月後再平倉
賣出遠月份契約，同時買進近月份契約。一個月後再平倉
執行 S&P 500 期貨的垂直價差交易
【3】48.某綜合證券商發行標的物為甲銀行的認購權證，認購權證發行價格 NT$2.78 元，標的證券市場價格（發行日前一天
收盤價）為 NT$20.00 元，認購權證溢價 13.90%。假設該權證履約價格為 NT$28.05，請問該權證的槓桿比率為何？
0.099 0.139 7.194 10.089
【4】49.某股票共同基金之淨產價值為 5,000 萬元，β值為 1.15，其經理人欲以 S＆P500 指數期貨將β值降為 0.55，該指數期
貨目前為 1,000 點，每點代表 250 元，則經理人應買賣多少口契約？
買進期貨 110 口 賣出期貨 110 口 買進期貨 120 口 賣出期貨 120 口
【2】50.即期匯率通常是指一種貨幣與另一種貨幣於交易月後幾個營業日交換之比率？
一個 二個 三個 十個
【3】51.交易雙方同意在未來某一特定期間內彼此互換一系列不同現金流量之合約，此種契約係屬何種契約？
遠期契約 期貨契約 交換契約 選擇權契約
【2】52.甲公司可以以 3.500%之利率籌措美元資金，但如果籌措歐元資金可能要 5.50%；另乙公司可以以 4.75%之利率籌措
歐元資金，但如果籌措美元資金可能要 4.00%。今甲公司願以 3.50%籌得美元交換給乙公司，乙公司願以 4.75%籌得歐元
交換給甲公司，則下列敘述何者正確？
甲公司節省美元利率 0.75% 甲公司節省歐元利率 0.75%
乙公司節省美元利率 0.75% 乙公司節省歐元利率 0.75%
【1】53.關於幣別交換(currency swap)與外匯交換(foreign exchange swap)，下列敘述何者錯誤？
幣別交換是屬資本市場衍生的金融商品，次級市場交易相當發達
外匯交換是外匯交易的一種，屬外匯市場交易，市場相當活躍
外匯交換大多為一年內甚或一個月內之短期債務交換
幣別交換大多為三至十年之長期債務交換
【1】54.就影響選擇權價格的因素而言，下列何者錯誤？
履約價格越高(K)對買權愈有利，對賣權愈不利 無風險利率上升(rf)對買權有利，對賣權不利
到期期間越長(T)對買賣權均有利 隱含波動度越大(σ)對買賣權均有利
【4】55.就賣權而言，當現貨價格 40 元，履約價格 44 元時，請問該賣權價內差值為何？
0 元 44 元 -4 元 +4 元
【2】56.預期美國聯邦準備理事會將調升存款準備率時，持有大量美元債券型資產的外商銀行若欲快速降低債券存續期間，
應如何操作？
買入長天期利率衍生性商品 賣出長天期利率衍生性商品
買入短天期利率衍生性商品 賣出短天期利率衍生性商品
【3】57.利率可能會大幅變動，但不知會上漲或下跌，則下列何種操作較能有獲利的保障？
買進利率選擇權買權且賣出利率選擇權賣權 賣出利率選擇權買權且買進利率選擇權賣權
買進利率選擇權買權且買進利率選擇權賣權 賣出利率選擇權買權且賣出利率選擇權賣權
【1】58.有關 CBOT 交易的三十年期公債期貨，下列敘述何者錯誤？
每期公佈最便宜可交割債券項目 交割標的至少要十五年才到期或第一次贖回
合約要求交割面額 10 萬美金的美國政府公債 最後交易日為交割月份最後一個營業日的倒數第八個營業日
【3】59. CBOT 之美國長天期中央政府公債期貨每口契約 10 萬美元，最小價格跳動點為 1/32(%)，請問某投資人於市價 103-20
買入美國政府長期債券期貨，三個月後並於 103-24 賣出，其損益狀況為何？
獲利 62.50 美元 損失 62.50 美元 獲利 125.00 美元 損失 125.00 美元
【2】60.關於外匯交換(foreign exchange swap, FX Swap)的敘述，下列何者錯誤？
外匯交換會產生期間差部位 外匯交換會產生外匯淨部位
外匯交換有利率風險 外匯交換是一種同時一賣一買或一買一賣的交易
【4】61.關於外匯市場中遠期避險和即期避險，下列敘述何者錯誤？
即期避險須備足本金 遠期避險須繳交保證金
即期避險所面臨的價格波動風險較小 遠期避險必須備足本金才可操作
【1】62.銀行間報價歐元：美元即期匯率 1.1240-60，兩個月遠期匯率 0.0015-0.0022，若以直接匯率報價法， 兩個月遠期匯
率應為：
1.1255-1.1282 1.1225-1.1238 1.1255-1.1275 1.1262-1.1288
【1】63. overnight swap 係指：
「成交日」對「成交日後次一日」之交換 「成交日」對「成交日後次二日」之交換
「即期日」對「即期日後次一日」之交換 「即期日」對「即期日後次二日」之交換
【1】64.某美國進口商預計二個月後(8/15)將有一筆£ 625,000 的支出，為避免屆時£升值造成支出增加，擬從事遠期外匯、外
匯期貨（£一口為 62,500 單位）或外匯選擇權（£一口為 31,250 單位）之避險交易。請問本題若採用外匯選擇權避險，應
採用買權或賣權商品？其避險有效匯率為多少？假設：
今天 6/15 £即期匯率 1.3270-1.3290
今天 6/15 2M £遠期契約 1.3350-1.3370
今天 6/15 8 月份£期貨 1.3360
今天 6/15 8 月份 £選擇權 履約價格 權利金
call 1.3350 0.0056
put 1.3350 0.0012
8/15 £即期匯率 1.3410-1.3430
8/15 8 月份£期貨 1.3420
應採買權買入避險，有效匯率為 1.3406 應採買權賣出避險，有效匯率為 1.3294
應採賣權買入避險，有效匯率為 1.3338 應採賣權賣出避險，有效匯率為 1.3362
【3】65.承上題，若該美國進口商擬從事不避險、遠期外匯、外匯期貨（£一口為 62,500 單位）或外匯選擇權（£一口為 31,250
單位）之避險交易，請問對於該進口商而言，何種策略較佳？
不避險 遠期外匯避險 外匯期貨避險 外匯選擇權避險
【4】66.下列何種學說係以利率、即期匯率與遠期匯率三者之關係，來決定匯率的變動？
貨幣分析匯率學說 購買力平價說 匯兌心裡學說 利率平價學說
【2】67.在其他條件不變的情況下，若本國利率相對於外國利率調高，下列敘述何者錯誤？
本國幣將升值，外國幣將貶值 將造成資本流向外國使外匯供給減少
將造成資本流入本國 國際收支帳戶餘額將會變動
【1】68.在選擇權交易中，買方面臨的最大損失為何？
權利金 保證金 無上限 履約價格
【2】69.於同一交易所中，買進 10 月期貨買權，履約價格 9,500 點，賣出 12 月期貨買權，履約價格 9,700 點，此種交易策略
稱為下列何者？
水平價差策略 垂直價差策略 對角價差策略 跨式價差策略
【4】70.其他條件不變情境下，有關選擇權的價值特性，下列何者錯誤？
契約時間增加，賣權價值上升 市場波動程度增加，賣權價值上升
履約價格上漲，買權價值下跌 基礎貨幣之無風險利率上漲，買權價值下跌
【3】71.以甲公司普通股為標的物之 3個月後到期執行價 90 元的歐式賣權，此賣權之市價 5元，甲公司股票市價目前 88 元，
3個月內不會發放現金股利。已知無風險利率為 0%，請問：條件一樣的甲公司股票歐式買權合理價格最接近下列何者？
7 元 5 元 3 元 2 元
【1】72.公司承作收取固定利率，支付浮動利率之利率交換契約之後，其效果與下列何者相同？
將既有的固定利率負債轉為浮動利率負債 將既有的固定利率資產轉為浮動利率資產
將既有的浮動利率負債轉為固定利率負債 將既有的資產與負債特性互相轉換
【2】73.下列何者又稱為「雲霄飛車型交換」(Roller-coaster Swap)？
企業融資時搭配「本金遞減交換」，償債時搭配「本金遞增交換」
企業融資時搭配「本金遞增交換」，償債時搭配「本金遞減交換」
企業融資前期搭配「本金遞減交換」，融資後期搭配「本金遞增交換」
企業融資後，償債前期搭配「本金遞減交換」，償債後期搭配「本金遞增交換」
【3】74.下列何者不是投機交易於衍生性商品市場的主要優勢？
增加交易量及促進市場的流動性 衍生性商品的交易成本相對較低
降低價格波動，具有價格發現功能 放空較為容易，可以擴大獲利操作方式
【3】75.金融交換係由 1970 年代初期之何種金融商品所逐漸衍生形成？
銀行聯貸 附買（賣）回交易 平行貸款 浮動利率債券
【2】76.下列何者不是金融期貨與遠期契約的主要差異性？
交易場所 交易日期 交割方式 信用風險的承擔方
【2】77.下列何者不屬於信用衍生性商品？
總報酬交換 信用狀押匯 違約選擇權 信用交換合約
【1】78.期貨交易比遠期交易具有「安全」之優勢，主要係因哪一制度的設立，有效消除違約帶來的交易風險？
清算公司的設立 保證金制度的建立 交易所的設立 政府主管機關不同
【3】79.臺灣期貨交易契約之每日價格變動幅度限制係由下列何者訂定？
金融監督管理委員會 臺灣期貨交易所董事會
各契約的交易規格 期貨交易沒有漲跌幅設限
【1】80.下列何者不屬於外匯衍生性金融商品？
歐洲美元期貨 無本金遠期外匯契約 幣別交換 匯率保險契約