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中華郵政股份有限公司 105 年職階人員甄試試題
職階
職階職階
職階／
／／
／甄
甄甄
甄選
選選
選類
類類
類科
科科
科【
【【
【代碼
代碼代碼
代碼】
】】
】：
：：
：營運職
營運職營運職
營運職／
／／
／投資管理
投資管理投資管理
投資管理【
【【
【J1402】
】】
】
第四節
第四節第四節
第四節／
／／
／專業科目
專業科目專業科目
專業科目（
（（
（1）
））
）：
：：
：投資學及財務分析
投資學及財務分析投資學及財務分析
投資學及財務分析
＊
＊＊
＊請填寫入場通知書編號
請填寫入場通知書編號請填寫入場通知書編號
請填寫入場通知書編號：
：：
：________________
注意：作答前須檢查答案卷、測驗入場通知書號碼、桌角號碼、應試科目是否相符，如有不同應立即請
監試人員處理。使用非本人答案卷作答者，不予計分。
本試卷為一張單面，共有四大題之非選擇題，各題配分均為 25 分。
非選擇題限以藍、黑色鋼筆或原子筆於答案卷上採橫式
橫式橫式
橫式作答，並請依標題指示之題號於各題指定
依標題指示之題號於各題指定依標題指示之題號於各題指定
依標題指示之題號於各題指定
作答區內作答
作答區內作答作答區內作答
作答區內作答。
請勿於答案
請勿於答案請勿於答案
請勿於答案卷上書寫
卷上書寫卷上書寫
卷上書寫姓名
姓名姓名
姓名、
、、
、入場通知書
入場通知書入場通知書
入場通知書編號或
編號或編號或
編號或與答案無關之任何
與答案無關之任何與答案無關之任何
與答案無關之任何文字
文字文字
文字或符號
或符號或符號
或符號。
。。
。
本項測驗僅得使用簡易型電子計算器(不具任何財務函數、工程函數功能、儲存程式功能)，但不
得發出聲響；若應考人於測驗時將不符規定之電子計算器放置於桌面或使用，經勸阻無效，仍執
意使用者，該節扣 10 分；該電子計算器並由監試人員保管至該節測驗結束後歸還。
答案卷務必繳回
答案卷務必繳回答案卷務必繳回
答案卷務必繳回，
，，
，未繳回者該
未繳回者該未繳回者該
未繳回者該節
節節
節以零分計算
以零分計算以零分計算
以零分計算。
。。
。
◎
◎◎
◎本試卷之計算題
本試卷之計算題本試卷之計算題
本試卷之計算題，
，，
，未列出計算過程者
未列出計算過程者未列出計算過程者
未列出計算過程者，
，，
，不予計分
不予計分不予計分
不予計分。
。。
。
第一題
第一題第一題
第一題：
：：
：
一投資人利用賣權來建立一個牛市價差部位，他賣出七口履約價格為$50 的價平賣權（每
口價格為$4.6），同時買進七口履約價格為$40 的價外賣權（每口價格為$1）。針對其所建立
的價差部位，若一口選擇權可履約 100 股標的股票，請問：
（一）標的股票目前的股價水準是多少？【6分】
（二）每口賣出及買進賣權的權利金收入是多少？【6分】
（三）投資人損益兩平點的股價是多少？【6分】
（四）假設到期時，標的股價等於$35，則投資人的淨損益是多少？（請指出淨獲利或
淨損失及其金額）【7分】
第二題
第二題第二題
第二題：
：：
：
假設 A、B兩股票在三種可能的市場經濟狀態下，各自的報酬率及發生機率如下：
經濟狀態
發生機率
A股票報酬率
B股票報酬率
1 0.2 －20% －5%
2 0.7 10% 8%
3 0.1 25% 16%
若投資人以 W
A
= 0.7，W
B
= 0.3 的投資比重購置上述兩檔股票，請問其所建立之投資組
合的：
（一）預期報酬率是多少？【8分】
（二）報酬率變異數是多少？【8分】
（三）變異係數是多少？【9分】
第三題
第三題第三題
第三題：
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：
C公司是一家純股權公司，每年的稅前息前盈餘為$40,000，而且將無限期地維持在此
水準。公司的資金成本為 10%，所得稅率為 30%。請問：
（一）公司的市場價值是多少？【5分】
（二）假設公司決定舉債$70,000，利率為 6%，並用舉債所得的資金來贖回一些股票，
則公司的市場價值會是多少？【5分】
（三）在舉債的情況下，C公司的權益市場價值是多少？【5分】
（四）在舉債的情況下，權益資金成本是多少？【5分】
（五）在舉債的情況下，加權平均資金成本是多少？【5分】
第四題
第四題第四題
第四題：
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D公司正在評估一投資計劃：
年
現金流量（單位：萬元）
0
-$10,000
1
7,000
2
5,000
3
-2,000
4
6,000
D公司的負債比率為 40%，資產報酬率為 6%，以存款利率 2%加上股東權益報酬率作
為投資計劃的折現率。請問：
（一）D公司的股東權益報酬率為何？【10 分】
（二）該投資計劃的折現率為何？【5分】
（三）該投資計劃的淨現值(NPV)為何？【10 分】