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❏
申論題解答
一、【擬答】
中國加入自由貿易區前
均衡進口價格為 60，進口量為 60。其中，至印度進口的數量為 50，而從泰國進口的數量為 10。
中國關稅總收益為 a+b+c+d=600。
中國加入自由貿易區後
均衡進口價格為 60，進口量為 60。其中，至印度進口的數量為 20，而從泰國進口的數量為 40。
中國關稅總收益為 d=200。
中國：消費者剩餘不變；政府關稅總稅收由 a+b+c+d 減至 d（共計減少了 400 之稅收）；因此，社會福利減
少 a+b+c。
依據上圖，泰國出口增加，致使生產者剩餘增加了四邊形 ABDE的面積；因此，社會福利增加了四邊形
ABDE的面積。亦即，社會福利增加了 250。
依據上圖，印度出口減少，致使生產者剩餘減少了四邊形 DEGH的面積；因此，社會福利減少了四邊形
DEGH的面積。
世界總福利的變動決定於中國、泰國與印度等三國之福利變化。因此，整體世界福利共計減少了
)HJKG AIJ(Δ − Δ 的面積。
二、【擬答】
完全競爭市場下，原本國內均衡價格等於邊際成本 PC MC
=
。且國際市場之均衡價格小於「原本國內均衡
價格」 PC PW>，故可以進口。
1T
S+
70604010
60 India
Pt=+
50 India
P=
P
X
china
M
b d
B
c ea
M
EB
A
T
S
ED FI
S
It
S
+
H
G
I
J K
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開放貿易前
消費者剩餘為 e。
生產者剩餘為 ab+。
開放貿易後
消費者剩餘為 bcde++ +。
生產者剩餘為 a。
社會福利因開放貿易後增加了 cd+。
獨占市場下，原本國內均衡價格 PM 。且國際市場之均衡價格小於「原本國內均衡價格」 PM PW>，故可
以進口。
開放貿易前
消費者剩餘為 ab+。
生產者剩餘為 cfg++。
開放貿易後
消費者剩餘為 abcde f+++ ++ 。
生產者剩餘為 g。
社會福利因開放貿易後增加了 de+。
「獨占市場因開放貿易之後所獲得之福利增加」大於「完全競爭市場因開放貿易之後所獲得之福利增加」。
其原因在於開放貿易之後，原有的獨占之無謂損失被去除掉，從而資源配置效率之改善大於完全競爭市場。
H
S
3
Q
2
Q
1
Q
PC
PW
P
Q
PW
H
D
O
a
b cd
e
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三、【擬答】
歐元區降低其貨幣供給，致使歐元利率上升，從而造成立陶宛 0
I
S 曲線右移至 1
I
S。
立陶宛利率上升，使得立陶宛國內報酬增加。進而促使匯率有升值的趨勢。
立陶宛報酬 DR
Y
r
0
I
S
0
LM
歐元報酬 FR
0
Y
0
r a
匯率
立陶宛與歐元
報酬
1
I
S
1
LM
1
Y
M
R
3
Q
2
Q
1
Q
PM
PW
P
Q
PW
H
D
O
ab
c
de
f
g
M
C
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固定匯率下，立陶宛央行將增加貨幣供給，從而立陶宛 0
LM 曲線右移至 1
LM 。
最後，利率與匯率都沒有改變，立陶宛之產出增加、貨幣供給增加。
歐元區增加課稅，致使歐元利率下降，從而造成立陶宛 0
I
S 曲線左移至 1
I
S。
立陶宛利率下降，使得立陶宛國內報酬下跌。進而促使匯率有貶值的趨勢。
固定匯率下，立陶宛央行將減少貨幣供給，從而立陶宛 0
LM 曲線左移至 1
LM 。
最後，利率與匯率都沒有改變，立陶宛之產出下降、貨幣供給減少。
四、【擬答】
加入預期因素之後，印度擴張性貨幣政策效國如下：
短期效果（物價固定）
立陶宛報酬
D
R
Y
r
0
I
S
0
LM
歐元報酬 FR
0
Y
0
r a
匯率
立陶宛與歐元
報酬
1
I
S
1
LM
1
Y
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貨幣供給增加，致使貨幣市場均衡點由 0
A 點移至 0
B
點。
利率下降，造成資本外流，盧比幣值貶值。
預期未來盧比會貶值將提高「美元存款之預期報酬率」，致使「美元存款之預期報酬率」曲線右移。
短期物價不變下，外匯市場均衡點由 1
A 點移至 1
B
點。
長期效果（物價自由伸縮）
長期之貨幣供給增加，造成物價上漲，並且物價上漲幅度等於貨幣供給增加幅度。從而貨幣市場均衡點由
0
B
點移至 0
C 點。
外匯市場均衡點由 1
B
點移至 1
C 點。
匯率 /Rs
E$
盧比存款預期
報酬率
0
E
0
I
N
I
N
M
P
0
盧比存款
報酬率
以盧比表示之
報酬率
0
R
s
r
印度實質
貨幣供給
印度實質貨幣數量
(, )
Rs IN
L
rY
1
E
1
I
N
I
N
M
P
1
R
s
r
0
A
0
B
1
A
1
B
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印度貨幣供給增加，極短期物價不變或短期物價只做部分調整。貨幣供給增加造成期利率下降，資本流出。在
預期匯率升值下，致使盧比過度貶值。
但是，物價於長期完全調整，使得貨幣供給成長率等於物價上漲率，而實質利率不變。於長期均衡下，物價上
漲率等於名目匯率變動率等於盧比貶值率，玵實質匯率不變。
印度的名目貨幣供給
匯率 /Rs
E$
盧比存款預期
報酬率
0
I
N
I
N
M
P
0
盧比存款報酬
率
以盧比表示之
報酬率
0
R
s
r
印度實質
貨幣供給
印度實質貨幣數量
(, )
Rs IN
L
rY
1
E
1
I
N
I
N
M
P
1
R
s
r
2
E
0
B
1
B
0
C
1
C
時間
0
t
0
I
N
M
1
I
N
M
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印度的利率
印度的物價水準
匯率
時間
0
t
0
E
1
E
2
E
時間
0
t
0
P
1
P
2
t
時間
0
t
1
r
0
r
2
t
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印度的實質貨幣供給
短期：利率下降、盧比貶值、預期盧比貶值、物價於集短期不便而短期上升。
長期：利率不變、盧比貶值率等於物價上漲率、預期盧比貶值、物價上漲率等於匯率變動率。
匯率過度調整（overshooting）
定義：若匯率對於「某干擾的立即反應」大於其「長期反應」。
匯率過度調整是「利率平價說」與「短期物價水準僵固性」的直接結果。
假設貨幣供給增加且預期匯率不變，因此印度利率等於歐元利率。因為印度貨幣供給永久性增加不會影響歐
元利率，但會造成印度利率低於歐元利率，且低於利率長期水準，直到物價能完全調整為止。
在調整過程中為了使外匯市場達至均衡，造成偏好歐元存款的利率差異必然被匯率之預期升值所抵消，意指
預期匯率必須下跌。只有在匯率過度調整並高於長期均衡匯率之下，市場參與者才會預期匯率的後續升值。
時間
I
N
I
N
M
P