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中華郵政股份有限公司 104 年從業人員甄試試題
職階／甄選類科【代碼】：專業職(一)／金融投資【G5106】
專業科目（2）：投資學概要
＊請填寫入場通知書編號：________________
注意：作答前須檢查答案卷、入場通知書編號、桌角號碼、甄選類科是否相符，如有不同應立即請監試
人員處理，否則不予計分。
本試卷為一張單面，共有四大題之非選擇題，各題配分均為 25 分。
非選擇題限用藍、黑色鋼筆或原子筆於答案卷上採橫式作答，請從答案卷內第一頁開始書寫，違
反者該科酌予扣分，不必抄題但須標示題號。
請勿於答案卷上書寫姓名、入場通知書編號或與答案無關之任何文字或符號。
應考人得自備使用簡易型電子計算機(須不具財務函數、工程函數或儲存程式功能，且不得發出聲
響)。若應考人於測驗時將不符規定之電子計算機放置於桌面或使用，經勸阻無效，仍執意使用者，
扣除該科目成績 10 分；計算機並由監試人員保管至該節測驗結束後歸還。
答案卷務必繳回，未繳回者該科以零分計算。
題目一：
有一檔三年期，票面利率為 5%，每年付息一次的公債，市場殖利率為 6%。假設此公債
的價格存續期間(Dollar Duration，DD)為280，請問：
（一）此債券之修正存續期間(Modified Duration，MD)為何？【15 分】
（二）此債券之存續期間(Macaulay Duration，D)為何？【10 分】
【未列出計算過程者，不予計分】
題目二：
金融市場中有四檔基金可供選擇，其各自的預期報酬率及報酬率標準差分別列於下表：
基金
預期報酬率
報酬率標準差
1
20%
10%
2
40%
30%
3
40%
10%
4
20%
30%
請問：
（一）理性投資人不會選擇哪一檔基金？理由為何？【15 分】
（二）理性投資人會選擇哪一檔基金？理由為何？【10 分】
題目三：
都教授希望將他的退休金投資在 A組合或 B組合中，請就下列資訊回答相關問題：（已
知無風險報酬率為 5%）。
投資組合
平均報酬率
報酬率標準差
β值
A組合
20%
10%
2.5
B組合
10%
5%
0.8
（一）在評估投資組合績效時，常見以夏普指數(Sharpe Index)或崔納指數(Treynor
Index)進行，請解釋其意義。並以上表資訊計算。【20 分】
（二）根據評估結果，您建議都教授投資 A組合或 B組合？【5分】
題目四：
大愛公司預期每股股利未來每年的成長率約為 3%，請回答下列問題：
（一）今年年底每股股利為 10 元，公司股票之必要報酬率為 8%，請問公司目前合理的
股價應為多少？【10 分】
（二）承（一），公司預期每股盈餘為 15 元，請問公司之股東權益報酬率為何？【8分】
（三）承（一）及（二），若有一投資人用 150 元購買公司股票，請問公司之股價中，
隱含投資人支付之成長機會價值為何？【7分】
【未列出計算過程者，不予計分】