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101 年第 4次證券商高級業務員資格測驗試題
專業科目：證券投資與財務分析－試卷「投資學」 請填入場證編號：
※注意：考生請在「答案卡」上作答，共 50 題，每題 2分，每一試題有(A)(B)(C)(D)選項，
本測驗為單一選擇題，請依題意選出一個正確或最適當的答案
1. 共同基金以成立的組織性質區分，可分為公司型與下列何者？
(A)開放型 (B)契約型 (C)指數型 (D)封閉型
2. 辦理股票分割會造成公司之：甲.淨值總額減少；乙.每股淨值下降；丙.發行股數增加
(A)僅甲、乙對 (B)僅甲、丙對 (C)僅乙、丙對 (D)甲、乙、丙均對
3. 按購買力平價理論，本國的通貨膨脹率高於外國，則長期本國貨幣將會：
(A)升值 (B)貶值 (C)先貶後升 (D)先升後貶
4. 下列何種證券之交易稅稅率和普通股不相同？甲.可轉換公司債；乙.債券換股權利證
書；丙.存託憑證；丁.認購權證
(A)丙、丁 (B)甲、乙 (C)甲、乙、丙 (D)甲、丙、丁
5. 下列何者會使可轉換公司債之價值較低？甲.轉換價格較低；乙.轉換比例較低；丙.凍結
期間愈長；丁.股票價格降低
(A)甲、乙、丙、丁 (B)僅甲、丙、丁
(C)僅乙、丙、丁 (D)僅乙、丁
6. 上市股票證券版中之「華邦甲」是指華邦公司之：
(A)存託憑證 (B)認購權證
(C)債券換股權利證書 (D)可轉換公司債
7. 自美國進口物品之公司而言，可如何操作金融商品以規避匯率風險：
(A)賣美元期貨 (B)賣遠期美元 (C)買美元賣權 (D)買美元買權
8. 小林今年以 40 元股價買進一張中鋼股票，假設一年間獲發 4元的現金股利及 0.5 元的
股票股利，一年後以 45 元賣出，請問一年後小林將可獲利多少（忽略交易成本）？
(A)10,750 元 (B)11,250 元 (C)9,000 元 (D)4,200 元
9. 一般而言，下列何者每期支付的債息為固定？甲.指數債券；乙.信用債券；丙.抵押公司
債
(A)僅甲、乙對 (B)僅乙、丙對 (C)僅甲、丙對 (D)甲、乙、丙皆對
10.下列哪一債券的認股權、轉換權、賣回權或贖回權，屬於發行公司的權利？
(A)附認股權證公司債之認股權利 (B)可轉換公司債
(C)可賣回公司債 (D)可贖回公司債
11.使用免疫（Immunization）策略仍有哪些問題存在？甲.未考慮違約風險；乙.未考慮贖
回風險；丙.殖利率曲線非平行移動
(A)僅甲、乙對 (B)僅乙、丙對 (C)僅甲、丙對 (D)甲、乙、丙皆對
12.老王以 94,787 元買進一張面額 100,000 的零息債券，到期期間為一年，請問該投資的
預期報酬率為何？
(A)5.2% (B)5.5% (C)5.7% (D)5.9%
13.中華民國政府所發行的中央公債屬：
(A)公司債券（corporate bonds） (B)抵押債券（mortgage bonds）
(C)擔保債券（guaranteed bonds） (D)信用債券（debentures）
14.下列對零息債券（Zero Coupon Bonds）的敘述何者正確？
(A)投資人需要擔心再投資風險
(B)零息債券持有到期滿的報酬率是隨市場利率而變動
(C)零息債券不可訂有贖回條款（Call Provisions），故發行機構不可提前贖回
(D)利率下跌時，零息債券價格的漲幅高於傳統的固定收益債券
15.下列哪些項目為固定收益證券？甲.政府公債；乙.國庫券；丙.普通股；丁.特別股
(A)僅甲、乙 (B)僅甲、乙、丁
(C)僅甲、乙、丙 (D)甲、乙、丙、丁皆是
16.以附買回方式操作債券時，雙方需約定：甲.利率；乙.到期日；丙.金額
(A)僅乙、丙對 (B)僅甲、丙對 (C)僅甲、乙對 (D)甲、乙、丙皆對
17.甲債券三年後到期，其面額為 100,000 元，每年付息一次 8,000 元，若該債券以 95,000
元賣出，則其到期殖利率為：
(A)大於 8% (B)等於 8% (C)小於 8% (D)等於 5%
18.甲公司目前股價是 30 元，已知該公司今年每股可賺 3元，試求該公司目前本益比倍數
是多少倍？
(A)3 (B)1/3 (C)10 (D)1/10
19. B 公司股票要求報酬率為 12%，股利成長率 6%，已知該股票剛除息，每股 3元，該
公司股利穩定成長，且未曾配股票股利，試求該股票市價值多少元？
(A)50 (B)53 (C)60 (D)55
20.下列對 MACD 的描述，何者錯誤？
(A)以平均值測量趨勢 (B)指標計算過程中加以平滑化
(C)有二條平均線 (D)為成交量的技術指標
21. DMI 中，大盤呈現盤整走勢，對 ADX 值的描述下列何者較為正確？
(A)ADX 大於 100 (B)ADX小於 0
(C)ADX 小於 20 (D)ADX大於 60
22.在KD 中，下列對日、月、週各基期的描述，何者正確？（一般常以何基期為主）
(A)日KD 基期為 9日KD (B)週KD 基期為 6週KD
(C)月KD 基期為 30 月KD (D)日KD 基期為 6日KD
23. ADR 中，下列描述何者正確？
(A)ADR 可用以研判個股的強弱走勢
(B)在初升段、主升段、末升段中，ADR 的值不須隨時調整大小
(C)ADR 可用以研判大盤的超買區或超賣區的現象
(D)ADR 可用交叉買賣訊號的功能
24.下列何者代表景氣由綠燈轉為黃藍燈？
(A)32 分→36 分 (B)25 分→32 分 (C)31 分→25 分 (D)24 分→22 分
25.不可賣空下，各證券報酬率間關係為何時，最無法達到分散風險之效果？
(A)零相關 (B)負相關 (C)低相關 (D)高度正相關
26.假設其他條件不變，定期存款增加率大幅上升會促使何種貨幣供給增加率相應大幅上
升？
(A)M1a (B)M1b (C)M2 (D)M3
【請續背面作答】
27.新台幣貶值對以下我國哪一種產業最為不利？
(A)水泥工業 (B)飼料工業 (C)紡織工業 (D)電子工業
28.已知一公司之利息費用為 40 萬元，總資產為 1,200 萬元，息前稅前純益(EBIT)為200
萬元，則利息保障倍數為：
(A)6 (B)5 (C)30 (D)25
29.一投資組合有 60%的機率，其報酬率為 10%；40%的機率，其報酬率為 5%。且國庫
券的票面利率為 6%。則該投資組合的風險溢酬為：
(A)11% (B)1% (C)2% (D)5%
30.若甲股票的報酬率標準差為 0.3，乙股票的報酬率標準差為 0.2，甲和乙股票的報酬率
相關係數為 0.5，則甲和乙股票的報酬率共變數為：
(A)0.04 (B)0.03 (C)0.02 (D)0.01
31.所有資訊能夠迅速正確的反應在股價上的理論為：
(A)效率市場假設 (B)資本資產定價理論
(C)套利定價理論 (D)選項(A)、(B)、(C)皆非
32.在CAPM 下，零貝它（Beta）值證券之期望報酬應為：
(A)市場期望報酬 (B)零 (C)無風險利率 (D)選項(A)、(B)、(C)皆非
33.臺灣證券交易所編製的發行量加權股價指數，是採下列何種方式編製？
(A)市值加權 (B)價格加權 (C)不加權 (D)幾何平均加權
34.下列敘述何者不為真？
(A)若一股價與市場有反向變動的傾向，則其 β為負
(B)若一股票之波動與市場無關，則其總風險等於非系統風險
(C)若一股票之 β為零，則其平均報酬等於無風險利率
(D)若一股價與市場有同向變動的傾向，則其 β大於 1
35.下列那項不屬於選時決策？
(A)集中買入持有特定類股
(B)持有市場投資組合，並配以台股指數期貨部位
(C)持股比率調整
(D)調整持股的貝它係數
36.建構消極性投資組合時，應考慮：
(A)交易成本 (B)追蹤誤差
(C)股價是否低估 (D)選項(A)與(B)皆須考慮
37.投資組合 A之平均報酬率為 13.6%、貝它係數為 1.1、報酬率標準差為 20%，假設市
場投資組合平均報酬率為12%，無風險利率為6%，請問組合A之詹森績效指標（Jensen
Index）為多少？
(A)0.015 (B)0.069 (C)0.38 (D)0.01
38. CAPM 適用的範圍為：
(A)只有充分分散風險之投資組合才適用
(B)只有適度風險性之投資組合才適用
(C)只有含相當非系統風險之投資組合才適用
(D)任何風險性資產或投資組合均適用
39.所謂套利（Arbitrage）交易係指：
(A)利用市場無效率，賺取無風險超額利潤
(B)預期市場價格變動，從中賺取差價
(C)以低價買進證券，待高價時賣出，賺取差價
(D)以上皆屬套利交易
40.下列有關於在集中市場買賣台灣 50 指數 ETF 的規定，何者正確？甲.可零股交易；乙.
無漲跌幅限制；丙.平盤以下可以放空
(A)僅甲 (B)僅丙 (C)甲、乙 (D)乙、丙
41.臺灣證券交易所編製發行量加權股價指數，其基期指數設定為：
(A)1 (B)10 (C)100 (D)1,000
42.若某基金增加股票投資部位後，股價指數隨之上漲，但同期間基金淨值卻下跌，則表示
基金經理人：甲.具有較佳的選股能力；乙.具有較佳的擇時能力；丙.具有較差的選股能
力
(A)僅乙、丙 (B)僅丙 (C)僅甲 (D)僅乙
43.認購權證中，槓桿倍數（Gearing）的定義為：
(A)認購權證價格÷標的股價 (B)標的股價÷認購權證價格
(C)標的股價÷認購權證履約價格 (D)標的股價變動百分比÷認購權證價格變動百分比
44.有關股權連結商品的敘述，何者正確？甲.投資人為選擇權之買方；乙.報酬與契約期間
長短有關；丙.又稱高收益債券（High Yield Notes）
(A)僅甲、乙 (B)僅甲、丙 (C)僅乙、丙 (D)甲、乙、丙
45.投資避險基金之風險包括：甲.有大額損失的可能；乙.沒有註冊的避險基金無須公開其
持股或表現；丙.非常倚重基金經理的專業知識
(A)僅甲、丙 (B)僅乙、丙 (C)僅甲、乙 (D)甲、乙、丙皆是
46.附認股權證公司債與可轉換公司債執行權利時，二者均使公司之：甲.淨值總額增加；
乙.每股淨值減少；丙.負債減少
(A)僅甲對 (B)僅甲、乙對 (C)僅甲、丙對 (D)僅乙、丙對
47.轉換公司債資產交換對證券商的優點，何者正確？甲.活絡證券商資金之運用；乙.承擔
發行公司之信用風險以獲取較高收益
(A)僅甲 (B)僅乙
(C)甲、乙皆正確 (D)甲、乙皆不正確
48.證券商以持有之轉換公司債承作資產交換與一般附買（賣）回交易的差異，何者正確？
甲.轉換公司債資產交換屬於買賣斷的交易；乙.證券商承作一般附買（賣）回交易仍須
承擔發行公司之信用風險
(A)僅甲 (B)僅乙
(C)甲、乙皆正確 (D)甲、乙皆不正確
49.下列有關證券市場線（SML）之敘述何者正確？
(A)僅用於個別證券，不適用於投資組合 (B)僅用於投資組合，不適用於個別證券
(C)個別證券與投資組合均適用 (D)個別證券與投資組合均不適用
50.採取大、中、小型股票投資分散策略的共同基金的經理人認為：
(A)小型股通常表現較佳 (B)大型股通常表現較佳
(C)市場是弱式效率市場 (D)市場沒有規模效應
1B11 D21 C31 A41 C
2C12 B22 A32 C42 A
3B13 D23 C33 A43 B
4D14 D24 D34 D44 C
5C15 B25 D35 A45 D
6C16 D26 C36 D46 A
7D17 A27 B37 D47 A
8B18 C28 B38 D48 B
9B19 B29 C39 A49 C
10 D20 D30 B40 B50 D
1C11 C21 A31 D41 D
2B12 A22 C32 C42 B
3D13 C23 C33 C43 C
4A14 C24 A34 B44 A
5C15 D25 D35 C45 C
6D16 B26 C36 B46 D
7D17 A27 A37 D47 D
8B18 B28 A38 D48 C
9B19 D29 B39 C49 D
10 D20 D30 A40 B50 C
1B11 A21 A31 C41 B
2A12 B22 C32 D42 C
3B13 D23 C33 B43 C
4D14 B24 B34 C44 B
5D15 A25 B35 C45 A
6A16 D26 D36 A46 D
7C17 A27 A37 B47 A
8B18 B28 D38 B48 C
9C19 C29 A39 B49 C
10 B20 B30 D40 B50 D
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