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110 年第 2次證券商高級業務員資格測驗試題
專業科目：證券投資與財務分析－試卷「投資學」 請填應試號碼：
※注意：考生請在「答案卡」上作答，共 50 題，每題 2分，每一試題有(A)(B)(C)(D)選項，本測驗為
單一選擇題，請依題意選出一個正確或最適當的答案
1. 採購經理人指數（Purchasing Managers’ Index, PMI）為一綜合性指標，因具有即時發布及領先景
氣循環轉折點等特性，被視為一種國際通用的重要總體經濟領先指標。以下為 PMI 的資訊描述，
請判斷以下何者錯誤？
(A)每月對受訪企業的採購經理人進行調查，並依調查結果編製成指數
(B)採購經理人指數介於 0%~100%之間，若高於 50%表示景氣正處於擴張期（Expansion），若低
於50%表示處於緊縮期（Contraction）
(C)我國該指標主要發布單位為國家發展委員會
(D)臺灣採購經理人指數，調查範圍只包括製造業
2. 何者「不是」用來衡量投資風險的方法？
(A)全距（Range） (B)β係數 (C)變異數 (D)算術平均數
3. 下列總體指標中，甲.長期利率低於短期利率；乙.BB級債券和AAA級債券風險利差擴大；丙. M1B
成長率大於 M2 成長率。何者情況反映了景氣可能衰退的現象？
(A)僅乙和丙 (B)僅甲和乙
(C)僅甲和丙 (D)甲、乙和丙都是
4. 在其他條件相同下，以下何者的票面利率會「最高」？
(A)可轉換公司債 (B)可贖回公司債
(C)可賣回公司債 (D)附認股權證公司債
5. 何者屬資本市場工具？
(A)國庫券 (B)可轉讓定期存單
(C)商業本票 (D)附認股權公司債
6. 一般而言，債券到期殖利率（Yield To Maturity）小於票面利率，則該債券將有：
(A)溢價 (B)折價
(C)無折價也無溢價 (D)選項(A)(B)(C)皆是
7. 小魚向證券商承作（買進）債券保證金交易，標的債券之存續期間為 3.2 年，保證金點數為 50
點（bp），若其承作之面額為 5,000 萬元，則其保證金為：
(A)550,000 元 (B)650,000 元 (C)750,000 元 (D)800,000 元
8. 一債券票面利率為 4%，面額 2,000 元，目前債券為 1,600 元，15 年後到期，每年付息一次，則
其當期收益率（Current Yield）約為：
(A)5% (B)9% (C)10% (D)12%
9. B公司於其可轉換公司債的條款中訂定轉換比率為20，當時之股價為70 元，請問轉換價值為何？
(A)500 元 (B)1,000 元 (C)1,400 元 (D)2,000 元
10. 對投資人而言，做多之公債保證金交易由下列何種交易組成？
(A)買斷(OB)與附賣回(RS) (B)賣斷(OS)與附賣回(RS)
(C)買斷(OB)與附買回(RP) (D)賣斷(OS)與附買回(RP)
11. 甲債券 6個月的折現因子（Discount Factor）為 0.97，在 6個月後該債券之價格為 15,000 元，目
前該債券之價格為多少？
(A)14,700 元 (B)14,550 元 (C)15,000 元 (D)16,000 元
12. 甲銀行以 96 的價格標得 90 天期國庫券，面額 100 萬元，請問其須支付多少金額來取得此國庫
券？（一年以 365 天計算）
(A)985,205 元 (B)987,671 元 (C)1,000,000 元 (D)990,137 元
13. 殖利率曲線是描述哪兩者之間的關係？
(A)殖利率與價格 (B)殖利率與到期期間
(C)殖利率與存續期間 (D)殖利率與票面利率
14. 假設兩年期零息債券之面額為$1,000，發行時價格為$914，每年複利一次，試計算該債券發行時
之殖利率約為多少？
(A)4.60% (B)4.71% (C)5% (D)5.12%
15. 一般而言，信用評等低的債券殖利率比信用評等高的債券殖利率：
(A)高 (B)低 (C)相同 (D)無法判定
16. 關於道氏理論之敘述何者「不正確」？
(A)基本波動是指股價長期變動趨勢
(B)次級波動即一般所謂之盤整
(C)日常波動通常由當天利多或利空消息造成，經過一段時間後對股價影響力會消失
(D)道氏理論可以預期長期股價趨勢以及趨勢可持續多久
17. 丙公司剛發放每股現金股利 3元，已知該公司股利成長率很穩定，每年約 5%，所有股利都是現
金發放，若該股票之市場折現率為 12%，則該公司股票之價格應為：
(A)45 元 (B)40 元 (C)30 元 (D)16.67 元
18. 14 日內股票上漲累計家數 120 家，14 日內股票下跌累計家數 108 家，其 ADL 為多少？
(A)-120 (B)108 (C)12 (D)2
19. DMI 中，大盤強勁上揚，對 ADX 值下列描述何者較為「正確」？
(A)ADX 小於 0 (B)ADX 大於 100
(C)ADX 為10 以下 (D)ADX 為40 以上
20. 何者為 DMI 的買進訊號？
(A)K 線由下往上的突破 D線 (B)DIF 線由下往上突破 DEM 線
(C)+DI 線由下往上突破-DI 線 (D)+DI 由上向下跌破-DI 線
21. 25 日內有 15 天上漲，求 25 日PSY 值？
(A)25 (B)40 (C)60 (D)75
22. 今天股價下跌 98 點，昨天的累積型 OBV 為26,052 萬張，今天成交張數 138 萬張，求今天的累
積型 OBV 為多少張？
(A)25,914 萬 (B)25,147 萬 (C)26,188 萬 (D)26,090 萬
23. 一般而言，發布未預期的物價大幅上漲，股價將：
(A)上漲 (B)下跌 (C)不一定上漲或下跌 (D)先漲後跌
24. 一般而言，P/E Ratio（本益比）是指：
(A)股價對每股稅後盈餘比 (B)股價對每股營收比
(C)股價對每股權益比 (D)股價對每股支出比
25. 貨幣供給額 M1b 係指：
(A)通貨發行淨額
(B)通貨發行淨額＋支票存款
(C)通貨發行淨額＋支票存款＋活期存款
(D)通貨發行淨額＋支票存款＋活期存款＋活期儲蓄存款
26. 「景氣對策信號」由「黃藍燈」轉為「黃紅燈」表示：
(A)景氣轉好 (B)景氣轉壞
(C)景氣時好時壞 (D)選項(A)(B)(C)皆非
27. 小玲買入某股票成本為 60 元，預期一年內可以 64 元賣出，且可收到現金股利 2元，則其預期
單期報酬率為：
(A)10% (B)13.64% (C)15% (D)20.65%
28. 若銀行之超額準備部位為正數，則表示當時之資金為：
(A)寬鬆 (B)緊縮
(C)不一定 (D)選項(A)(B)(C)皆非
29. 新臺幣對美元貶值，以美元表示之本國 GDP 同時會如何變動？
(A)增加 (B)不變 (C)減少 (D)無關
30. 當公司舉債過多時，公司營運會面臨較大的風險，以致投資報酬產生不確定性，此類風險稱之
為：
(A)利率風險 (B)購買力風險 (C)贖回風險 (D)財務風險
31. 兩種證券的貝它（Beta）係數相同，若以這兩種證券組成一投資組合，請問該投資組合的貝它係
數為何？
(A)降低 (B)增加
(C)不變 (D)視兩證券報酬率相關係數而定
32. 有關市場投資組合之敘述何者「不正確」？
(A)包括市場上所有的資產或證券的投資組合
(B)通常以大盤股價指數衡量市場投資組合價格
(C)貝它係數為 1之投資組合
(D)市場投資組合可以避免系統風險
33. 若投資者預期證券市場未來將上漲，則其應買進貝它係數為何之股票？
(A)小於 1 (B)大於 1 (C)0 (D)-1
34. 有一投資組合由甲、乙兩股票組成，請問在什麼情況之下，投資組合報酬率之標準差為甲、乙
兩股票個別標準差之加權平均？
(A)兩股票報酬率相關係數＝0
(B)兩股票報酬率相關係數＝1
(C)兩股票報酬率相關係數＝-1
(D)任何情況下，投資組合標準差均為個別標準差之加權平均
35. 若市場投資組合期望報酬與報酬標準差分別為 12%與20%，無風險利率為 2%。投資組合 P為一
效率投資組合，其報酬標準差為 30%，則投資組合 P之期望報酬為：
(A)17.0% (B)18.0% (C)20.0% (D)24.5%
36. 何者「不是」基本 CAPM 模型之假設或結果？
(A)投資人皆同意所有股票之標準差相同
(B)證券市場線有正的斜率
(C)存在無風險利率
(D)所有投資人對相同之投資組合有相同之期望報酬
37. A、B二股票之預期報酬率分別為 7%及11%，報酬率標準差分別為 20%及30%，若無風險利率
為5%，市場預期報酬率為 10%，且 A、B二股票報酬率之相關係數為 0.5，請問 A股票之 β係
數應為多少？
(A)0.4 (B)0.6 (C)0.9 (D)1.5
38. 有四種投資組合的報酬與風險如下，甲組合：(8%, 7%)、乙組合：(9%, 7%)、丙組合：(10%, 8%)、
丁組合：(11%, 8%)。其中括弧內第一項為期望報酬率，第二項為標準差。哪些資產組合可確定
不是落在效率前緣上？
(A)僅甲組合 (B)甲與乙組合
(C)甲與丙組合 (D)甲、乙、丙組合
39. 所謂 No-Load 共同基金，是指該基金不收：
(A)管理費 (B)保管費 (C)銷售手續費 (D)轉換手續費
40. 欲規避效率投資組合之風險，可採取下列何種行動？
(A)運用股票認購權證交易 (B)運用股價指數期貨交易
(C)運用可轉換公司債交易 (D)增加該投資組合內證券個數，以消除風
險
41. 當投資者判斷市場處於空頭行情時，以下哪項策略「不」適合？
(A)增加固定收益證券之比重 (B)增加現金比重
(C)提高投資組合之貝它係數 (D)出售持有之股票
42. 建構消極性投資組合時，應考慮： 甲.交易成本；乙.追蹤誤差；丙.股價是否低估
(A)僅甲、乙 (B)僅甲、丙
(C)僅乙、丙 (D)甲、乙及丙皆是
43. 何種共同基金的風險較高？
(A)收益型基金 (B)成長型基金 (C)債券型基金 (D)保本型基金
44. 寶塔線的基本原理是應用下列何者的支撐區和阻力區的原理，來形成買賣訊號？
(A)X 線 (B)趨勢線 (C)陰陽線 (D)MACD 線
45. 針對個人投資人而言，風險容忍程度愈高的人，在資產配置上，股票比重應較債券為：
(A)沒有影響 (B)低 (C)高 (D)兩者比重相同
46. 某甲買進一口履約價為 50 元之仁寶賣權，並賣出一口履約價為 39 元之仁寶賣權，則某甲應繳
交保證金為：
(A)買進與賣出部位之履約價差乘以履約價格乘數 (B)不需要繳交保證金
(C)僅需繳交賣出部位之保證金 (D)僅需繳交買進部位之保證金
47. 某認購權證之發行總認購股數為 2,000 萬股，當其避險比率為 0.4 時，則理論上發行券商應持有
之避險部位為多少？
(A)800 萬股 (B)2,100 萬股 (C)1,500 萬股 (D)1,000 萬股
48. 小魚以 95,000 元買進一張面額 100,000 元的零息債券，到期期間為一年，請問該投資的預期報
酬率為何？（忽略交易成本）
(A)5.3% (B)5.5% (C)5.7% (D)5.9%
49. 有關我國「櫃買選擇權契約規定」之敘述，何者為真？ 甲.為美式選擇權；乙.到期月份為自交
易當月起連續三個月份，另加上三月、六月、九月、十二月中二個接續的季月
(A)甲、乙皆是 (B)僅甲 (C)僅乙 (D)甲、乙皆非
50. 假設一個履約價格為$50 的買權，其市場價格等於$2，而標的股價目前為$45，則下列敘述何者
正確？
(A)該買權的內含價值等於$3 (B)標的股價至少會上漲到$52
(C)買權投資人已經獲利$5 (D)該買權的時間價值等於$2
