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106年第 4次證券商高級業務員資格測驗試題
專業科目：證券投資與財務分析－試卷「投資學」 請填入場證編號：
※注意：考生請在「答案卡」上作答，共 50 題，每題 2分，每一試題有(A)(B)(C)(D)選項，本測驗
為單一選擇題，請依題意選出一個正確或最適當的答案
1. 對貨幣市場的敘述，何者有誤?
(A)貨幣市場通常有集中買賣交易的場所 (B)提供一年期以下金融工具交易的市場
(C)協助短期資金需求者與供給者之間的資金移轉 (D)銀行承兌匯票是此市場交易工具之一
2. 下列何者一定不能以融資方式買進?
甲.存託憑證（合併財務報告有累積虧損）；乙.債券換股權利證書；丙.普通股
(A)僅甲 (B)僅甲、乙 (C)僅甲、丙 (D)僅乙、丙
3. 有關股票分割與股票股利之敘述何者正確?
甲.均使公司之發行股數增加；乙.均使公司之發行股本增加；丙.均使公司之每股淨值減少；丁.
均使公司之淨值總額增加
(A)僅甲、丙 (B)僅乙、丙 (C)僅甲、乙 (D)僅甲、丙、丁
4. 小明半年前買進廣達股票 1張，每股成本為 210 元，這期間獲發股票股利 6元，目前股價為
142 元，這半年以來小明的投資報酬率為（忽略交易成本）：
(A)4.10% (B)8.19% (C)－32.38% (D)－16.19%
5. 假設到期年數與殖利率不變，下列何種債券之存續期間最短?
(A)溢價債券 (B)折價債券 (C)平價債券 (D)零息債券
6. 在其他條件不變下，轉換期間愈長之可轉換公司債，其價值會：
(A)愈低 (B)愈高 (C)不變 (D)無從得知
7. 下列何者列有對債權人較為有利之條款? 甲.可轉換公司債；乙.可贖回公司債；丙.附認股權公
司債
(A)僅甲、乙 (B)僅乙、丙 (C)僅甲、丙 (D)甲、乙、丙
8. 債券的報價若採以價格報價，則其報價的指數等於：
(A)債券價格／殖利率 (B)債券價格／票面利率
(C)債券價格／債券面額 (D)債券價格／到期期間
9. 哪些項目為固定收益證券? 甲.政府公債；乙.國庫券；丙.普通股；丁.特別股
(A)僅甲、丁 (B)僅甲、乙、丁 (C)僅甲、乙、丙 (D)甲、乙、丙、丁皆是
10. 假設甲可轉換公司債的面額為 100,000，轉換價格為 40，可轉換公司債的市場價格為 120,000，
請問在不考慮任何其他因素下，標的股票的價格高於多少時，開始存在套利的機會?
(A)40 (B)42.5 (C)48 (D)48.4
11. 有關我國所實施的分割債券相關規定何者為真?
甲.不同期次債券分割出來之利息分割債券，若到期日相同，則視為同一債券；
乙.不同期次債券分割出來之本金分割債券，若到期日相同，則視為同一債券
(A)甲、乙皆是 (B)僅甲 (C)僅乙 (D)甲、乙皆非
12. 假設某公司合理本益比為 15 倍，其現金股利發放率為 30%，且預期現金股利成長率為 10%，
若高登模式（Gordon Model）成立，請問該公司股票之必要報酬率為何?
(A)10.2% (B)12.2% (C)13.2% (D)14.2%
13. KD 指標中，什麼情形代表賣出訊號?
(A)K 值＞D值 (B)K 值＜D值 (C)K 值＝D值 (D)K 值小於 20
14. 何者屬於市場寬幅的技術指標?
(A)指數平滑異同移動平均線 MACD (B)融資融券餘額表
(C)每筆委買委賣張數 (D)漲跌比率 ADR
15. 假設某公司的股東權益報酬率是 20%，而且其保留盈餘率是 40%，該公司盈餘的可維持成長
率將是多少?
(A)6% (B)8% (C)20% (D)40%
16. 對資產股而言，何種評價方法較適當?
(A)本益比法 (B)現金流量折現法
(C)每股股價除以每股重估淨值 (D)每股股價除以每股銷售額
17. 甲公司今年每股稅前盈餘是 6元，公司所得稅率是 25%，該公司無特別股，已知該公司盈餘保
留比率是 40%，則該公司股票今年每股可配多少元現金股利?
(A)4.5 元 (B)3.6 元 (C)2.7 元 (D)1.8 元
18. 若小明將其資金40%投資於國庫券、60%投資於市場投資組合，請問其投資組合之貝它係數為何?
(A)1 (B)0.4 (C)0.5 (D)0.6
19. 關於具有風險厭惡（規避）特性的投資者而言，以下何者為是?
(A)他們僅考量報酬率來選擇投資標的
(B)他們僅接受期望報酬率高於無風險利率的風險性投資標的
(C)他們願意接受較低報酬及高風險的投資標的
(D)以上(A)、(B)選項皆是
20. 對寶塔線（Tower）的描述，何者錯誤?
(A)收盤價高於最近三日陰 K線的最高價，為買進訊號
(B)收盤價低於最近三日陽 K線的最低價，為賣出訊號
(C)寶塔線主要在於線路翻紅或翻黑，來研判股價的漲跌趨勢
(D)寶塔線翻黑後，股價後市要延伸一段上漲行情
21. 下列對無風險證券之描述何者正確?
甲.其報酬率低於市場報酬率；乙.其貝它係數約等於 1；丙.其報酬率標準差等於 0；丁.其報酬
率與任何其他證券報酬率之相關係數等於 1
(A)僅甲、乙、丙 (B)僅乙、丙、丁 (C)僅甲、丙 (D)僅乙、丁
22. 在二因素 APT 模式中，第一和第二因素之風險溢酬分別為 6%及3%。若某股票相對應於此二
因素之貝它係數分別為 1.5 及0.6，且其期望報酬率為 17%。假設無套利機會，則無風險利率
應為：
(A)6.2% (B)6.5% (C)7% (D)8%
23. 對一小額投資者而言，欲挑選一種基金進行投資，其評估基金績效之方法，應以何種績效指標
最為合適?
(A)夏普（Sharpe）績效指標 (B)崔納（Treynor）績效指標
(C)詹森（Jensen）績效指標 (D)以上皆非
24. 一般而言，在空頭行情，低貝它股票股價表現：
(A)優於高貝它股票 (B)與大盤相近 (C)不如大盤 (D)不如高貝它股票
25. 投資組合經理預期未來股市上漲，將可能採何項行動?
(A)持股比率調低 (B)集中持有傳統產業類
(C)調高投資組合貝它係數 (D)分散投資
26. 張君買進一口履約價為 50 元之仁寶賣權，並賣出一口履約價為 39 元之仁寶賣權，則張君應繳
交保證金為：
(A)買進與賣出部位之履約價差乘以履約價格乘數 (B)不需要繳交保證金
(C)僅需繳交賣出部位之保證金 (D)僅需繳交買進部位之保證金
27. 假設目前臺灣證券交易所金融保險類股價指數期貨為 900 點，則其一口契約價值為新臺幣：
(A)3,600,000 元 (B)1,600,000 元 (C)900,000 元 (D)450,000 元
28. 股票的變異數為 0.25，平均報酬率為 0.4，其變異係數為：
(A)0.4 (B)1.25 (C)2.5 (D)0.625
29. 在美國通常以下列何者的利率代表無風險利率?
(A)國庫券 (B)公債 (C)商業本票 (D)定期存款
30. 老張二年來投資 A公司股票，第一年期間股價從 200 元下跌至 120 元，第二年期間卻又從 120
元回漲至 150 元，請問以幾何平均法計算之報酬率為何?
(A) －25% (B) －12.5% (C) －7.5% (D) －13.4%
31. 已知一債券的票面利率為 8%，面額為 100 元，5年後到期，每半年付息一次，且目前此債券
的殖利率為 5%，則此債券目前的價格約為：
(A)93.372 元 (B)97.523 元 (C)100 元 (D)113.128 元
32. 一般而言，可贖回特別股之特性包含：
甲.贖回權利在於發行公司；乙.通常採溢價贖回；丙.可以轉換為其他特別股
(A)僅甲、乙 (B)僅乙、丙 (C)僅甲、丙 (D)甲、乙、丙
33. 當市場利率或殖利率大於債券之票面利率時，該債券應屬：
(A)折價 (B)溢價 (C)平價 (D)無法判斷
34. 下列何者為公司債的贖回條款（Call Provisions）特性?
甲.延後該公司債的到期；乙.在利率下降時，公司可轉換為較便宜的低利率負債；丙.可降低公
司的負債
(A)僅甲、丙 (B)僅甲、乙 (C)僅乙、丙 (D)甲、乙、丙
35. 有關利率變動的影響，何者為是?
(A)發行可贖回債券之利率一定會高於不可贖回債券，才會有人買
(B)央行實施沖銷政策時，利率可能會下跌
(C)公司債之債信評等被降級時，其利率亦會下降
(D)附有償債基金規定之公司債，其利率會高於無償債基金設計之公司債
36. 30 日BIAS 等於 72 日BIAS，30 日MA 為50 元，今日收盤價為 60 元，求 72 日MA 為多少?
(A)50 元 (B)60 元 (C)70 元 (D)80 元
37. 計算 DMI 時，須用到下列何組資料?
(A)最高價、最低價、收盤價 (B)最高價、開盤價、最低價
(C)最高價、最低價、成交量 (D)最高價、最低價、漲跌家數
38. 圖表型態解析的技術分析，是運用股價變化走勢所構成的各種圖型，以推測未來股價的變動趨
勢。下列何者屬於圖表型態?
(A)隨機指標 KD (B)能量潮 OBV
(C)W 底 (D)相對強弱指標 RSI
39. 關於道瓊理論之敘述何者為非？
(A)基本波動是指股價長期變動趨勢
(B)次級波動即一般所謂之盤整
(C)日常波動通常由當天利多或利空消息造成，經過一段時間後對股價影響力會消失
(D)道瓊理論可以預期長期股價趨勢以及趨勢可持續多久
40. 明光公司最近一年每股稅前盈餘是 8元，公司所得稅率是 40%，目前公司股價是 48 元，則該
股票之本益比是多少倍?
(A)10 (B)6 (C)1/10 (D)1/6
41. 某公司的流動比率高，但速動比率比流動比率低很多，則下列敘述何者正確?
(A)公司的現金比率相當高 (B)公司有很大的應收帳款部位
(C)公司的短期償債能力不錯 (D)公司的存貨及預付款過高
42. 甲公司在今年會計年度結束時，資產負債表上之股東權益總額為 600 萬元，流通在外股數為 20
萬股。若目前該公司股價為 90 元，該公司之市價淨值比為：
(A)10.5 (B)5.1 (C)3 (D)1.8
43. X 證券之報酬率標準差較 Y證券為小，對於 X與Y組成之最小變異投資組合，下列敘述何者
正確?
(A)X 證券在組合中占之比例較大 (B)Y 證券在組合中占之比例較大
(C)X 證券與 Y證券之比例相同 (D)該組合之報酬率變異數必等於 0
44. 當股票價格能反應公開資訊時，則股票市場至少滿足：甲.半強式效率市場假說；乙.強式效率市場
假說
(A)僅甲 (B)僅乙 (C)甲、乙均對 (D)甲、乙均不對
45. 設無風險利率為 4%，市場預期報酬率為 11%。證券 X之貝它係數為 1.3，其報酬率預期為 12%，
則投資者應：
(A)買入證券 X，因其價格低估 (B)賣出證券 X，因其價格低估
(C)賣出證券 X，因其價格高估 (D)買入證券 X，因其價格高估
46. 進行資產配置策略時，將會考慮下列何者因素?
甲.風險承受能力；乙.流動性；丙.進場時機；丁.股價高低；戊.投資目標
(A)僅甲、丙、丁、戊 (B)僅甲、乙、丙、丁 (C)僅甲、乙、丙 (D)僅甲、乙、戊
47. 建構投資組合時，在何種情況下可擊敗大盤?
甲.效率市場； 乙.無效率市場； 丙.消極性投資管理； 丁.積極性投資管理
(A)甲、丁 (B)甲、丙 (C)乙、丙 (D)乙、丁
48. 投資國內債券型基金之好處為：
甲.風險較小；乙.可獲得高於市場的報酬率；丙.可獲得穩定的收益；丁.可獲得基金之溢價
(A)僅甲、乙、丙 (B)僅甲、乙、丁 (C)僅甲、丙 (D)僅丙、丁
49. 在投資組合績效評估指標中，夏普（Sharpe）指標的計算方法是：
(A)超額報酬／系統風險 (B)超額報酬／總風險
(C)超額報酬／非系統風險 (D)超額報酬／無風險利率
50. 下列敘述何者為真?
(A)選擇權的買方須繳交保證金 (B)選擇權的買方風險無限
(C)選擇權之賣方潛在獲利無限 (D)選項(A)、(B)、(C)皆非
